新兴LED行业步入增长期

据港媒报道，近期一段时间，市场一直都维持在一个颇为低沉的局面，大市缺乏明显方向，恒指在23000点上下载浮载沉，但其实仍有一定板块逆市上扬，LED照明股便是当中的写照。

之所以整个LED板块全线上扬，全因为前段时间国家发改委、住房城乡建设部及交通运输部3个部委联合组织的LED照明产品应用示范工程，正式公布入围的28家企业名单，使相关受惠股份因消息刺激而上升，开始走入投资者的视线，行业的前景也颇为理想，想了解增长潜力何来，就先要知道LED究竟是甚么。

耗电量与寿命大幅优化

LED(LightEmittingDiode)，中文为发光二极管，相信各位或多或少都有听过LED这个名称。LED主要是利用固体半导体芯片作发光材料，具有多项优点，例如耗电量较少，使用寿命长以及不含有害物质等等。

先说耗电量，LED灯和传统的白炽灯(钨丝灯)比起来，省电足足达9成，也就是说，用家在同一情况所需要付的电费大幅减少90%，同一时间，使用寿命方面却大为增加，与钨丝灯相比，寿命保守估计也要延长上数十倍，吸引用家购买，LED股的盈利预期因此上升，但现时仍有一个大问题，就是价格过高。

大环境转变下的受惠者

价格过高这个问题在照明业内其实并不新鲜，当初悭电胆刚推出时，价格也是比白炽灯高出一大截，就算耗电量有所减少，仍不算特别吸引，但经过一段时间后，技术发展以及推广普及，价格一直下降，现时售价虽然仍比钨丝灯高，但已在可接受范围，性价比却要优于钨丝灯。

LED灯也是同理，随着普及发展，未来几年价格也会相应下降。但与之相比，更大的优势却是来自于近年愈发重要的环保主题。

在全球能源短缺且环保意识抬头的大环境下，节能尤为重要，LED耗能低，而且所制造的污染也远较其他产品为少，所以被视为节能灯的代表。

事实上，欧盟及日本也已经开始禁用高耗能的白炽灯，LED的商机不言而喻，据LEDinside的统计资料显示，去年LED在照明市场的占有率仅为3.3%，飞利浦预测这个数字将在5年后上升至50%，10年后达80%，换而言之，这是一个正在发展中的行业，增长潜力惊人。

政策主导未来5年重点项目

不过，虽然这是一个大趋势，但买港股还是需要内地配合。内地公布的「十二五」规划就正好释除了这方面的疑虑，规划中的七大战略性新兴产业，节能环保被排在首位，反映中央对这方面的重视程度，前文提及过的LED照明产品应用示范工程名单便属于规划下的产物，相信还将有更多的刺激措施出台帮助业界发展，业内人士估计，整个节能照明行业产值将在未来3至5年内上升至4，000亿元人民币的水平，而今年内地LED灯的产值也可望突破1，500亿元。

此外，节能照明也可受惠于「十二五」规划中的减税优惠，「三免三减半」使相关企业可免交头3年的企业所得税，而后3年的税项则减半征收，可见LED行业的发展，在未来5年将出现一个较快的增长期，与全球大趋势互相呼应。

LED照明股概况

LED生产是一套完整、复杂的工艺流程，可分为上、中、下游3个部分。上游产业包括晶片制造等需要高技术高难度的行业，因此LED行业的利润主要集中于上游产业，这个部分目前被欧美、台湾及日韩企业所垄断，进入壁垒较高，中下游则属于劳动密集行业，进入壁垒较低。

现时在港上市的企业中，照明股只有3间，分别是达进精电、雷士照明以及真明丽，而直接受惠于近日LED照明产品应用示范工程的公司，更只有达进及雷士，所谓「物以罕为贵」，下面便更深入探讨这两只照明股。

达进精电

达进精电去年才开始LED业务，经营时间仅年多，但已掌握多项技术，其中，「Aln氮化铝陶瓷封装技术」，包含达进在内，全球就只有两间大功率LED照明设备公司拥有，而大功率LED产品主要用于室外，因此达进是内地节能路灯市场的领导者，取得多个内地城市的路灯工程定单，为盈利增长带来动力。

公司亦吸引了机构投资者的注意，今年10月时，包括惠理基金在内的6个投资者于2.8元入股支持。

雷士照明

按去年全年的收入计算，雷士是内地最大的节能品牌供应商，在业内的实力不容置疑，品牌亦广为人所熟悉，与达进一样，同列LED照明产品应用示范工程名单之内，不过，其实LED产品仅占雷士毛利的1.34%左右，尚不算公司的主力发展项目。

但是，这并不影响雷士的竞争力，因为在节能产品并不只是有LED，今年上半年，节能产品总计占雷士收入的60.8%，超过一半以上的收入来自节能产品，可望受惠于内地「十二五」规划中的节能环保项目。