联发科技5月营收今年次低 Q2恐低空飞过

IC设计联发科(2454-TW)昨(8)日公布5月合并营收，为65.9亿元，较4月76.2亿元减少了13.5%，较去年同期也减少33.2%，创今年次低，累计1-5月营收为340.8亿元，较去年同期546亿元减少37.6%;法人认为，6月营收在季底客户调整库存的影响下，将再较5月下滑，整季营运目标恐低空飞过。

受到中国政府管制山寨手机政策影响，使得联发科5月营收再度下滑，不少外资法人日前皆出具报告指出，联发科5月营收月减率恐会落在10-20%左右，而据了解，虽然联发科6252晶片已经进入量产阶段，不过由于竞争对手展讯与晨星的晶片磨刀霍霍，价格战一触即发，也使得下游手机制造商仍持续观望看待，因此拉货力道恐怕会向后递延。

法人认为，联发科5月营收下滑13%，6月更步入季底客户调节库存的周期将持续再下滑，以目前联发科4-5月营收142.1亿元计算，第2季联发科营收目标季增5-12%(209-223亿元)就算达阵，恐怕也只是低空飞过;不过由于6252晶片已量产出货，因此第2季毛利率45-47%目标则可望达阵，甚至有机会是今年最低。

另外，干扰联发科营运的还有智慧型手机晶片，虽然联发科喊出今年要出货1000万颗的目标，不过外资法人认为，新兴市场智慧型手机平台建置缓慢，价格过高及竞争对手多为国际厂商等多项因素干扰，包含联发科在内厂商的智慧型手机晶片出货动能恐怕难在短期放大，对今年联发科智慧型手机晶片出货目标达阵抱持保守态度。