平板出货频下修，触控面板新开产能罩乌云

欧美债信危机持续冲击消费信心，尽管苹果Apple的平板电脑iPad销售仍无疑虑，不过，非苹果阵营的品牌厂商近来不仅新机种上市时点连番递延，连全年度的出货目标也开始大幅下修。这让触控面板厂商原本今年寄予厚望的中尺寸触控面板业务，瞬间变得极不明朗，触控面板厂商下半年营运展望笼罩乌云。包括TPK宸鸿（3673）、介面（3584）、荧茂（4729）、和鑫（3049）近日股价均大幅下挫，其中TPK宸鸿7/14盘中更打落跌停，目前价位已跌破800元。

主要系因为各大触控面板厂自去年下半年开始积极投入扩产计划，而新产能已于今年上半年陆续开出。如今接连发生平板电脑新机种上市时点递延、品牌商今年度出货目标下修，触控面板厂商接下来不仅要面对接单出货均不如预期的状况，还得面对新设备产能稼动率无法快速拉升而带来的折旧费用等压力。

TPK宸鸿今年6月营收续创新高，第二季营收达325.25亿元，季增达28%，年增达209.5%。法人预估，TPK宸鸿第二季单季每股盈余可能达到13元，上半年税后净利达54亿元、每股盈余上看24元，表现符合市场预期。目前TPK仍是Apple的iPhone和iPad触控面板最大供应商，Apple订单则占TPK营收比重达70%水位。

不过，到今年第二季底，TPK宸鸿产能已经扩大许多。其中，小尺寸触控面板产能已扩至1400万片/月，较年初时已扩增40%，大尺寸产品产能已达600万片/月，更较年初时增加1倍。此外，TPK的表面玻璃新产能也陆续投产，并且入股达虹也已完成，等于从触控感测器到后段模组产能同步大增。后续订单及出货量能否随产能增幅成长，是观察重点之一。

胜华目前中尺寸触控面板也已扩至500万片/月以上，小尺寸触控面板产能达到1000万片/月。与今年初时相较，中尺寸触控产能扩充了30%，小尺寸触控产能扩增约40%。不过，由于胜华近来传出顺利取得了新客户Amazon的平板装置新产品触控面板订单，而Amazon的平板装置新产品今年度出货目标约200-400万台，预期下半年在新客户订单贡献下，对于胜华的新产能将有一些去化。

介面今年以来电容式触控面板总产能维持500-600万片/月左右。但新盖的中国湖南长沙新厂预计即将于今年10月份投产，届时电容式触控面板总产能上看1000万片/月，也是倍增。

荧茂今年同样有积极的扩产计划，包括触控面板和表面玻璃。今年初电容式触控面板只有小尺寸产能约5万片/月，3寸表面玻璃产能约100万片/月，10寸表面玻璃产能约15万片/月。但目前中尺寸触控面板产能已达50万片/月，小尺寸触控面板产能扩至200万片/月。小尺寸表面盖板扩至120 万片/月，中尺寸表面盖板扩至75万片/月。

若就获利来看，由于胜华、介面、荧茂今年上半年连续两季营收表现不如预期，目前法人对于胜华、介面、荧茂第二季获利亦多持保守看法。预估胜华、荧茂上半年每股盈余可能落在0.5-0.6元附近，介面上半年每股盈余可能接近1元。