产品/成本/关税助阵，中国面板厂财报见优势

中国面板厂历经多年亏损，但刚刚导入8代线量产的面板厂京东方、TCL集团投资华星光电，在2013年第一季纷纷转亏为盈，引起关注。市场研究机构NPD DisplaySearch大中华区副总裁谢勤益David Hsieh指出，主因除了政府补贴，还包括产品组合、设备及材料设施成本、折旧摊提计算方式，以及中国针对台、韩面板课征进口关税等等因素所共同影响，让中国面板厂的财报表现拥有相对优势。

就产品组合来看，多数大型面板厂商近来主要获利的应用项目，都集中在电视面板，包括笔记型电脑、监视器等IT应用面板大多是赔钱。而中国面板厂商近来积极扩展电视面板业务，在IT应用面板市场占有率相对较低。

再者，根据NPD DisplaySearch报告Quarterly Large-Area TFT Panel Shipment Report显示，2013年第一季华星光电的液晶电视面板大约77%以open cell形式出货，京东方以open cell形式出货比重更达90%。而open cell电视面板的价格在今年第一季并未跌多（据调查，大约从2013年1月份的104美元、跌到3月份约101美元，期间跌幅约近3%），这对于京东方、华星光电的获利表现亦有正面助益。

成本及折旧方面，京东方和华星光电投入兴建8代线面板厂的时间点，大约落后韩国及台湾面板厂2-3年，这意味着中国面板厂商所取得的设备价格可能已经较低。另外，中国面板厂商的折旧摊提时间是7-10年，比韩国和台湾的折旧摊提更长。

不仅如此，来自于公用事业（如水电等等）及建筑商所提供的较低成本服务，也有助于中国面板厂商平均每单位成本降低。根据NPD DisplaySearch估算，中国面板厂商的8代线生产工厂的成本可能比韩厂低了20%。

同时，中国面板厂包括京东方、华星光电的8代线面板厂，大约有90%产能都投入生产32寸电视面板。单一产品在单一工厂内大量生产，也意味着生产效率可能很高，有助于降低厂商的制造成本。

随着日圆走贬，中国面板厂商同样享受到许多零组件材料成本降低，并且在中国发展本地供应商，以降低运筹成本、降低价格、提高竞争力。以华星光电为例，据估计，可能有70%面板零组件系由中国公司所提供。

至于进口关税，中国针对来自韩国及台湾面板厂的液晶电视面板open cell课征了5%进口税，让中国面板厂商在中国市场的销售利润空间，具备相对优势。

中国面板厂历经多年亏损，2013年第一季本业获利表现却不落人后。其中，京东方第一季（Operating Margin）本业获利率约5%，华星光电则约14%，三星显示Samsung Display第一季本业获利率约11%，LG Display约2.2%，友达（2409）单就显示器事业第一季本业获利率则约0.2%，群创（3481）本业获利率则被预估可能约2%-3%（2012年第四季营业利益率为2.28%）。

过去业界都说，韩国面板厂商善于量产，日本面板厂专于技术，台湾面板厂最有弹性，中国面板厂获得政府补贴最多。不过，谢勤益认为，中国面板厂今年第一季获利表现大幅好转的原因，除了政府补贴之外，其实还包括产品组合、成本及折旧等等诸多基本面因素。