广日股份：新兴LED业务再获大单增发助力业务再上

LED半导体照明网讯 借主力的势赚自己的钱--主力行为识别系统探秘广日股份新兴LED业务再获大单增发助力业务再上新台阶点评：

1、公司LED业务今年新接订单获得重大突破，持续接单的能力也正不断得到验证。仅根据已公告的大订单来看，订单来源地除了其总部所在地广东之外，还包括贵州、甘肃、泰国、澳大利亚、韩国等，加上未公告的小订单，我们估计今年以来已经接获的订单总额在12亿元以上，预计全年LED业务可接获订单15亿元左右，而2012年公司接获LED订单仅超1亿元。公司的LED产品已获得全球范围的多项认证，标志着公司已自主研发出达到全球主要市场准入门槛的LED产品，产品技术实力得到广泛认可，其中包括代表全球安全认证领域极高水平的美国UL认证。近日与韩国签订的产品购销意向书涉及的由广日电气自主研发的路灯于今年8月曾获得由德国南德意志颁发的CE认证。

2、公司拟通过非公开发行股票募集资金不超过7亿元投入广日电梯研发生产基地升级改造项目、广日电气研发生产基地升级改造项目和广日西部工业园建设项目，有助于进一步充实资本实力、优化电梯业务区域布局、提升电梯及配件的生产服务能力和市场份额。同时，由于公司计划2015年前后传统产业和新兴产业各占半壁江山，此次增发有利于加快推进公司自身产业优化，在做大做强传统产业的同时，积极推进新兴产业布局。募投项目符合市场需求和公司发展战略，虽然短期内公司每股收益会有所摊薄（增发底价为9.29元/股，增发不超过7，600万股，公司每股收益摊薄不超过9%，影响不大），但项目投产后将推动公司收入和利润规模进一步提升。募投项目均属于公司目前的主营业务，公司的业务收入结构不会发生重大变化，且实际控制人仍为广州市国资委。

3、公司募投项目预计于2015年投产、2017年达产，我们暂时维持对公司2013~2015年归属母公司净利润为5.52亿元、6.97亿元和8.82亿元的预测；（1）若以目前股本计算，2013~2015年每股收益分别为0.70元、0.88元和1.12元，以停牌前10.81元的收盘价计算，对应PE分别为15.5倍、12.2倍和9.7倍。（2）若以非公开发行股票完成后的股本上限计算，2013~2015年每股收益分别为0.64元、0.81元和1.02元，对应PE分别为16.9倍、13.4倍和10.6倍。公司继续做大做强电梯产业，新兴的LED业务今年以来频接大订单并且持续接单能力正不断得到验证，公司除LED之外的其他新兴业务也值得期待。公司价值仍被市场低估，我们维持对公司“买入”的投资评级。

风险提示：1）地产销售及新开工、竣工低于预期，导致公司电梯产业经营业绩以及对日立电梯投资收益不达预期。2）公司新兴业务市场拓展仍存在较大风险。3）韩国HANILTNC公司向广日电气采购产品的具体数量等存在不确定性。4）非公开发行预案能否最终核准以及核准的时间等存在不确定性。