IPO年内恐难重启 LED企业转战多通道融资

近日，证监会新闻发言人关于“新股发行要在改革意见发布实施后才能启动”的表态，意味着IPO年内重启的希望大打折扣。等待IPO开闸的企业、券商、风投等机构陷入了更加尴尬的局面。

伴随着美国QE政策(量化宽松政策)或早或晚的推出，国内资金供给仍将保持中性偏紧的格局，而这无疑将对企业融资造成一定影响。

近期国债利率一路攀升，就充分证明了目前国内资金流动性紧张的形势。

而对于众多急需融资扩产、扩充流动性的LED企业来说，等待IPO重启的时间成本和机会成本无疑增加了许多。据来自资本市场的消息，在LED照明需求快速增长，资金需求不断增加的情况下，近期已经有众多企业被迫放弃了IPO这“华山一条路”，转而寻求并购重组、新三板上市或者海外上市融资。

IPO年内恐难重启

2009-2010年间，LED概念曾引得无数资本竞折腰。高工LED统计数据显示，2010年，中国LED产业签约计划投资额合计为2178.85亿元，其中仅蓝宝石衬底一项就达到了227亿元。

疯狂投资，而应用需求却始终没有起量，国内LED产业在2011年以后陷入了严重的产能过剩和价格战，导致产业尤其是上中游外延芯片和封装环节被各路资本所抛弃，融资之路开始艰难起来。

如今IPO停滞近一年，更是让那些排队等候上市的LED企业苦不堪言。

9月27日，证监会新闻发言人表示，自6月份IPO改革意见征求以来，社会各界提出大量意见建议，证监会对改革意见做了修改补充，同时正在积极制定准备配套改革文件和技术措施。

发言人说，证监会对恢复新股发行的态度积极审慎，新股发行长期停顿不利于企业长期股权融资，也给市场运行增加了不确定性，不利于股市长期稳定健康发展。但是过去的IPO办法必须进行较大改革，最大限度保护投资者，特别是中小投资者的合法权益，所以重启IPO必须与体制机制改革相结合，理顺市场和政府的关系，促进市场各方归位尽责。

而这番表态距离6月7日发布《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，已过去近四个月。

“最大的不同就是，监管层首次正面提及IPO暂停与市场发展之间的关系，并明确长久的停顿不利于市场发展。”一位券商高管认为。

这位高管表示，就算正式意见稿出台，仍需要繁杂的审批流程，同时IPO重启还需与新股改革意见一同推出配套改革。估算下来，IPO年内重启的可能性已经不大。

证监会数据显示，截至2013年10月11日，上交所IPO排队企业179家，深交所排队企业311家。其中，创业板排队企业265家。不过，沪深两市今年已经终止发行的企业也达到了276家。

“目前只能是等待，希望IPO改革意见尽快出台。”一家已经通过IPO初审的LED企业负责人告诉《高工LED》记者，好在今年LED需求好转，企业的营收和利润都还不错。

目前，沪深两市等待上市的LED企业包括了欧普、可立克、海洋王、木林森、元晖光电、艾比森等企业，主要集中于下游照明以及电源等配套材料。

同创伟业副总裁童子平认为，作为投资者，更看好下游照明应用。

事实上，近两年LED行业出现的产能过剩以及上市公司业绩持续下滑状况，给后续企业IPO上市之路添了几分艰难。证监会LED概念股的审核无疑也严厉了几分。

以LED相关业务为主营业务的公司中，2013年度已终止审查的首次公开发行股票申报企业为大连路明发光科技股份有限公司、云南蓝晶科技股份有限公司、北京金立翔艺彩科技股份有限公司、生迪光电科技股份有限公司、深圳翠涛自动化设备股份有限公司等共计六家LED公司。

“下游照明应用企业还是有希望的。”华睿投资董事长宗佩民表示，此外国产高端设备在接下来几年时间里也很有希望替代进口设备，这些企业的上市机会依然存在，比如一些自动化生产设备、检测设备等企业。

对于那些依然坚定寻求上市的LED企业，力合清源创投总裁刘建云的建议是：企业首先要注意财务的规范性，同时还要培养企业的品牌和声誉，重新打造行业品质。