市场理性回归：品牌厂期采购先观望

中国本土厂商液晶电视面板采购量在经历3月、4月连续两个月的成长之后，5月采购量如预期下挫5%(M/M)。虽然能效补贴政策已告终结，但并未对最近两月面板出货计划造成直接影响。根据NPD DisplaySearch最新的月度LCD市场动态报告分析，主要面板厂出货至中国大陆厂商液晶电视面板在6月和7月略微下滑，而到8月温和成长。面板出货预期没有随着能效补贴政策的退出而出现剧烈波动，主要是因为：

1、 虽然此前对于能效补贴是否延期有诸多传言，但最终补贴政策在5月底还是如期终结，业界厂商所制定出货计划也基于此。因此，6月后供应链厂商计划并没有因为补贴政策的退出而大幅波动。

2、上半年，业界普遍预期面板可能出现短缺，部分中国厂商对于2H’13采购计划较为激进；但随着供需状况发生逆转，需求又没有如预期回升，大陆厂商后期采购计划下修的风险仍较大。

3、即使在消费需求淡季，以中国大陆为主要目标市场的面板厂仍制定积极的出货计划。

中国财政部在5月底正式发文，从6月起终止对五类家电产品实行能效补贴。我们分析认为，能效补贴的终结将在短期内影响大陆厂商对于液晶电视面板的采购需求，市场需求一定的时间消化政策退出对消费的影响，厂商同时对于面板采购和库存控制都持谨慎的态度。尤其对于那些特别受惠于能效补贴的液晶电视面板尺寸，如32”和42”等产品的需求将受到更多的冲击。而对中长期而言，我们认为，能效补贴政策更多的贡献在于对产品结构和市场价格的影响，而对于需求增量的拉动影响甚微；事实上，就长期而言，政府补贴政策的退出更有利于产业回归市场机制。

补贴政策的变化对于面板定价有着直接的影响，尤其是在市场步入6月、7月，甚至到8月份消费淡季的时点。品牌厂商更倾向于观望，以在下半年面板采购定价上取得更大的空间，并保持一定采购策略的弹性。