LED照明的大时代来临 行业向上拐点确立

2014年LED行业继续高歌猛进，无论是飞利浦、欧司朗等国际一线照明巨头，还是韩国、我国台湾等地LED产业链企业，均对LED照明市场持乐观态度，不断加大投入。权威机构预计，2014年我国LED照明行业产值规模将增长58%，达到1800亿元。未来LED电子行业景气度能否持续回升?投资者该如何把握LED产业链的投资机会?

分析师黄盼盼表示，2014年将是LED照明的大时代，整体行业拐点将向上，A股市场中LED概念股整体涨幅可观，但是后市部分个股还有活跃机会。

同时，对于我国LED生产企业多、竞争激烈的担忧，黄盼盼指出，2014年随着供求逐渐改善，行业集中度提升将是必然趋势。

LED行业上市公司陆续公布2013年年报。据统计，2013年整个LED行业产销放量，但业绩出现分化：上游和下游企业陷入增收不增利的困境，中游封装企业在收入增长的同时，利润也有改善。黄盼盼预计2014年全产业链都会改善，受益最明显地将依次是上游、中游、下游。但是从投资角度看，考虑到基数、弹性、市值等问题，黄盼盼认为偏中下游的公司因市值小、弹性高、拐点更加突出。

黄盼盼总结了LED行业过去几年发展趋势：(1)2008年～2010年，LED应用与中小尺寸上网本、笔记本等产品背光全面爆发，景气向上。LED行业产值快速增长，LED产品需求供不应求，虽然当时受到经济大环境冲击，但是LED行业信心十足，并形成投资扩产大潮，各行各业纷纷加入LED行业扩产的队伍中;(2)2010年～2011年，行业增速达到顶峰，景气逐渐向下。当时中小尺寸笔记本背光达到全面渗透，电视背光应用逐渐兴起，但是渗透比例仍较少，致使产能利用率向下，行业增速下滑;(3)2011年～2013年去产能化，电视背光全面渗透，照明应用逐渐开花结果。此阶段随着产能的快速释放，供求严重失衡，价格加速下跌，产业资本扩产停止或者推迟，越来越多厂商选择离场，淘汰整合加速，产能逐渐消化。

对于今年的行业前景，黄盼盼表示，2014年将是LED照明新开端，行业拐点向上，盈利改善。

重点体现在：一、LED与节能灯最低价差接近1倍;其二、10美元甜蜜点产品种类快速增加;其三、需求进入高弹性增长阶段，需求对于价格敏感度大幅提升;其四、LED照明应用产值贡献比例将与背光相当，有望达到40%以上，其五、2014年价格跌幅相对有限，单季度跌幅在5%以内。从政策面看，2014年全球进入第二波白炽灯禁止高峰期，加速推动LED照明相关产品推广。总体上，随着LED照明需求快速增长及去产能化过程，行业更加健康，市场集中度逐渐提升，价格相对稳定。

在二级市场上，黄盼盼认为，虽然A股市场中LED概念股表现非常活跃，很多股票前期涨幅已经不小，但从投资角度看，考虑到情绪因素以及相对比较优势，部分股票还有上升空间。