杨贤足证实“联通发债”传闻

业界盛传已久的“联通发债”传闻首次在公开场合得到证
实。作为香港联交所上市(香港)联通?0762?董事长的杨贤足昨天又在(香港)联通的股东特别大
会上抛出重磅新闻。杨贤足透露说，(香港)联通母公司中国联通集团已经将发行企业债的申请递交
给有关部门。


联通发债预谋已久


其实联通发债早有预兆，此前联通执行董事兼常务副总裁
石萃鸣在联通收购九省市网络资产时就曾对媒体表示，由于收购九省市网络资产上市公司须承担其
177亿元人民币负债，联通会考虑通过再融资降低利息成本，而发行人民币债券是考虑方案之一。


这是中国联通集团为加快CDMA网络建设所做出的又一重大
筹资决定，此前为给CDMA二期工程募集资金，联通集团已把?香港?联通的资产拿到国内A股上
市，成功募集100多亿元的资金。据了解，目前这些资金已逐步投入到CDMA的后续建设中。


记者了解到，中国联通目前正在进行CDMA网络二期工程建
设，计划在2003年二季度完工，以期扩大网络容量和覆盖范围，并将网络全面升级。


尽管市场对此一直有所准备，但此消息一传出，市场还是
引起了不小轰动。12月23日联通股票收市时上涨了0.9%，收于5.6港元。众多专门研究电信行业的
证券分析师也纷纷看好联通此举。一位证券分析师表示，如果发债申请获得通过，中国联通集团将
会以低于银行借贷息率的发债方式进行筹资，对其近期发展的CDMA网络进行建设，这将会使(香
港)联通降低向母公司租用CDMA网络的成本。一位业内人士说：“(香港)联通为CDMA网络所交纳租
赁费用一直是母公司用于CDMA网络后续建设资金的主要来源。


据了解，上市公司(香港)联通向母公司联通集团租赁CDMA
网络的费用，一直与母公司联通集团建设CDMA网络实际成本挂钩。因此集团发债将会在一定程度
上减少(香港)联通在租赁网络方面的付出的费用。据联通石萃鸣副总裁透露，由于CDMA网络建设
实际成本较预算成本下降了约16.5%，因此网络租赁费已由原来的每户每季度74.6元人民币下降至
61.4元。同时他还预测，上市公司的租赁费未来将会下调10%。双重利好消息意味着联通股民未来
有机会获得更高的回报。


(香港)联通?762HK?明年的CDMA网络容量将扩大2／3，
由现在的600万增至1000万。中国联通执行董事兼副总裁谭星辉在接受媒体采访时也表示，中国联
通集团目前的负债比率约40%，如果发债申请获得通过，将有助于集团优化资本结构。


发债前景十分看好


申银万国的一位证券分析师在预测此次中国联通集团发债
前景时说：“联通集团此次国内发债应该不会遇到太大问题。”此前，在香港上市的中国(香港)移
动?0941?已经于去年6月和今年年中分别以(香港)移动和国内子公司广东移动的名义，先后发行
了两次企业债，酬资总额达130亿元。在此背景下，联通集团递交的发债申请在有关部门的通过几
率应该比较大。“要说难度，顶多只是在具体发债时双方在债券种类、发行年限等技术性问题上可
能还需进一步协调。”这位人士说道。


与此同时，杨贤足还表示，(香港)联通也有意在内地发展
债券，但目前仍在考虑有关方案。业内人士认为，(香港)联通发债是迟早的事。申银万国一位证券
分析师说：“(香港)联通很可能是在等待市场对母公司发债时的反应，然后再根据市场实际情况，
具体研究发行方案。”


CDMA和GSM两条腿走路


此外，杨贤足还再一次表明了联通对于旗下CDMA和GSM两种
网络的态度。杨贤足表示，联通将双线协调发展CDMA和GSM业务，不会偏颇其中一项业务。


杨贤足同时预测，(香港)联通明年净增CDMA用户可达1140
万户，其中800万户来自原来12省市业务，其中340万户则来自新收购的9省市业务。连同(香港)联
通公司与母公司联通集团今年目标用户的700万户，联通集团明年CDMA用户有望突破2000万户。


而对于占(香港)联通手机用户大头的GSM，杨贤足则预测，
明年(香港)联通净增GSM用户1010万户，其中700万户来自原来12省市，其余310万户则来自新收
购的9省市。连同母公司联通集团的GSM用户，联通整个集团的GSM用户将超过6000万户。



摘自《北京娱乐信报》