中国电信企业大搞海外并购成国际级玩家

在国际资本市场上，中国电信企业不再只是被“追逐”的
对象，他们也开始在WTO的规则下，主动出击了。


资本并购拉动中国电信企业进入WTO时代


2002年11月18日，网通(香港)以新组建的亚洲网通与电讯
网络商亚洲环球电讯正式签
订协议，收购亚洲环球电讯的大部分业务和资产。


这一国际级的并购动作令新一代中国企业家在资本运作舞
台上扬眉吐气。而网通只是中国电信企业成功实施海外并购的一个例子。


有来有往海外并购参与国际竞合


海外并购是一种双向的国际资本流动。在经济全球化和我
国加入WTO的新形势下，我国电信企业直面强手如林的国际竞争，敢于通过并购取得主动权，在更
大范围、更广领域和更高层次上，成功地参与了国际经济技术合作与竞争。


加入WTO为国内企业“走出去”进入国际市场创造了一个良
好机遇。


截至2002年6月，我国非金融类对外投资的企业已达6700多
家，协议投资总额130多亿美元，其中中方投资80多亿美元。对外投资的方式越来越多地采取了并
购方式。我国一批具有实力的电子信息企业和电信运营企业在海外拓展的道路上已经捷足先登。从
华为、中兴、东方通信等通信设备制造企业到中国联通、中国移动、中国网通等电信运营企业，他
们或在境外开办“窗口”、建立研发中心，或在境外投资办厂、建立国际营销网络，或以海外并
购、境外上市等途径“登陆”海外。


海外并购成就国际化经营


TCL集团股份有限公司从1998年开始实施国际化经营战略。
2002年9月，TCL集团以820万欧元全资收购了德国施耐德电子公司(Schneider Electronics )。


作为TCL集团新成员的德国施耐德电子公司于2002年10月
25日在慕尼黑正式开业。并购的成功为TCL进入欧洲市场提供了一条捷径。TCL集团总裁李东生这
样谈及此次收购：“收购施耐德公司，我们有几个考虑，一是进入欧盟市场。通过收购施耐德，我
们可以避开欧盟市场对中国电子产品的反倾销壁垒。施耐德能将我们带进欧洲的通信、信息等领
域，这比我们重新在那儿推广自己的品牌来得快。我们这次是全资收购，操作起来会比较便利。”


TCL的这场并购战在经营战略上更是具有借鉴意义。“就像
打仗一样，我们不能老守，机会来了就出击一下。”李东生认为，在欧美这样成熟的市场和国际大
企业过招，对提升我们的国际经营能力是很有帮助的。


并购目的地：国际资本市场


近年来，国际电信业的低迷，使一些质地不错的公司迫于
现金压力而不得不接受被并购的命运，中国电信企业也得以顺势建立海外“根据地”。东方通信股
份有限公司并购国外上市公司，最主要的目的只有一个———间接进入国际资本市场。


2002年8月8日，东方通信通过其全资子公司美国依斯泰克
公司(E ASTCOM )，收购了美国易通陆国际通信有限公司(IN TERWAVE )的600万股份，其中“北
电网络”所持400万股和购买定向发行的200万普通股，占美国易通陆国际通信有限公司总股本的
10.3%，成为其最大股东。这种海外并购使企业避免了直接上市需要的那些繁杂的审批程序，间接
进入了国际资本市场，提升了自己在国外的品牌知名度，并直接拥有了被并购公司的技术资源和市
场客户资源。


网通的“资产豪夺”


与TCL和东方通信相比，中国网通的海外并购则是以扩张主
营业务覆盖面的网络资源为目的。


亚洲环球电讯的资产约19亿美元。根据协议条款，网通财
团将注入1.2亿美元新股本资金，同时提供另外1.5亿美元银行融资作为公司未来营运之用。


中国网通的并购成功，是中国电信运营商首次进行的跨境
资本运作。利用收购的亚洲海底光缆网络将使中国网通的业务覆盖遍及东亚、东南亚，并通向世
界。


“买下来”更要“走下去”


对于“登陆”海外的中国电信企业来说，“买下来”仅仅
是一个开端，最艰难复杂的往往不是并购本身，而是并购之后的资产整合和跨国文化理念的整合过
程。从这个意义上说，如何“走下去”，比“买下来”更重要。


海外并购的核心问题是资产评估和投资回报。对于并购标
的资产如何评估，不同的会计标准和不同的评价角度，结论往往大相径庭。就海外并购而言，并购
的资产要发挥效益和取得回报，所需时间和追加成本往往要高于预期。


有关专家指出，国内企业要“走出去”，脚踏实地地创造
市场准入条件是关键。这些条件包括：一是企业的资产和经营实力；二是通晓国际经济、商务、经
营管理的人才；三是掌握投资所在国的经济状况、法律规则和市场情况。最重要的前提是有一个稳
固的国内企业主体和市场。TCL集团总裁李东生的一条重要经验是，“国内市场要守住，这是你的
根本。只有这样，才谈得上向海外发展”。


可以说，国内企业要作海外并购，必须守住核心竞争力，
守住核心市场和主营业务，从而避免成为无本之木，无源之水。



摘自 赛迪网