和黄再次迟推3G 230亿美元布局意图内地？

和黄3Ｇ再度让投资者失望。


从上周四开始，受和黄将在本周宣布香港3Ｇ业务的详情、
并可能圣诞期间在港推出3Ｇ业务的消息刺激，香港股市大幅攀升，恒生指数一举突破12500点大
关，为近2年半来的最高位。


但作为亚洲第一站，和黄却迟迟不能决定3Ｇ香港最后上市
的时间。从今年6月至今，一曲拖字诀唱了半年。


即便是在12月15日，和黄在海逸酒店举办“公布香港3Ｇ手
机详情”的盛大活动，顶多也只能看作是一场3Ｇ手机秀，因为和黄董事总经理霍建宁仍然不肯宣
布和黄3Ｇ手机究竟将会在何年何月何日正式开卖。本报记者再三追问之后得到的说法是：可能明
年1月初。


耐人寻味的是，和黄在北京的办事处最近却突然忙了起
来。消息人士透露，和黄正广泛接触内地所有可能获得3Ｇ牌照的电信运营商。一个重要的背景
是，最近几个月以来，国内有关3Ｇ的讨论突然升温，监管层也多次出面为3Ｇ标准的推出吹风。


一紧一松之间，和黄3Ｇ悬念陡增。


布局香港的内地因素


作为2003年和黄正式启动3Ｇ业务的主战场，目前英国和意
大利的业务表现差强人意。


在今年5月的股东大会上，霍建宁曾坚信，英国和意大利年
底3Ｇ用户分别将达到100万户，但是现在看来这个目标显然已经不能完成。截至11月份，英国和
意大利的3Ｇ用户分别是34万户和21万户，也就说才完成34％和21％的任务。


分析人士指出，和黄在国际市场推广3Ｇ曲高和寡，在某种
程度上存在本土化难题，而当和黄面对的是自己熟悉的并拥有实际运营经验的香港市场，其在3Ｇ
营销上的难度要小很多。


和黄显然也看到了这点，为确保香港市场的万无一失，和
黄对香港市场的布局尤显谨慎。


据了解，目前新成立的和黄3Ｇ香港公司，和黄在其中占有
71％股权，余下由日本ＮＴＴ ＤＯＣＯＭＯ占有24％，ＮＥＣ持有5％股权。总经理则由和黄电
讯董事总经理李家慧兼任。


为避免欧洲市场的手机短缺问题，ＮＥＣ总裁金杉明信在
新闻发布会上称，该公司本月将向全球投放100万部该款新手机，其中70万部已送抵和记黄埔，明
年第一季度该公司还将向市场投放150万部该款手机。


香港是和黄的主场，拥有地主优势。和黄电讯ＯＲＡＮＧ
Ｅ在香港的2Ｇ客户有180万户，霍建宁表示，可以发展一部分转向3Ｇ。和黄为此抛出了颇为优惠
的资费计划，月费从263港币至533港币不等，首两个月免费享用文字和多媒体内容下载以及串流
播放服务，并免费一年的网内短信等。据了解，在过去的几个月里，和黄已经收集到了约8万个3Ｇ
登记用户。


8万登记客户先声夺人的业绩为未来3Ｇ的正式推广奠定了
基础。但有消息则表示，和黄何时在香港正式推出3Ｇ业务将最终取决于国内市场对3Ｇ的态度。
“香港3Ｇ运营经验与作用最终将要发挥到中国内地市场去。”分析人士指出。


15日，霍建宁在回答记者提问时表示，因为国内政策不明
朗，和黄3Ｇ目前对于内地市场不便表态。但消息人士透露，和黄在北京的办事处最近正在广泛接
触所有可能获得3Ｇ牌照的电信运营商。


信息产业部一位电信专家在接受记者访问时表示，和黄是
全球意义的3Ｇ先锋，在未来中国3Ｇ市场拥有先行优势。他透露，中国发展3Ｇ将在沿海经济发达
城市开始试点，发展3Ｇ将是一笔巨额的资本支出，不排除国内运营商会寻找合作伙伴分摊风险，
而和黄在香港的经验无疑将大有用武之地。


此前，和黄已经在内地电信市场秘密布局。尽管内地有电
信管制，但和黄电讯依然边缘突破，开展了中港专线电话服务。特别是近两年来，和黄的3Ｇ行动
为其在内地争取了不少眼球。在很多人看来，和黄已经树立了一个3Ｇ“品牌”优势。


“中国正在进行3Ｇ的外场测试，在3到4个月时间，和黄很
有可能会拿到一个合作意向。”该专家表示。


手机短缺孤掌难鸣


和黄在欧洲的3Ｇ业务显得孤掌难鸣。


就在上个月，和黄在英国的合作伙伴荷兰ＫＰＮ移动忍受
不了持续亏损，将手中持有的3Ｇ英国15％股份全部出售给和黄，议价9000万英镑，相当于11．61
亿港币。尽管属于被迫接受ＫＰＮ断臂退场，但因为这个价格只是当年ＫＰＮ107亿港元入股价格
的十分之一，和黄还是高兴地表示自己捡了一个大便宜。


此外，欧洲2Ｇ电讯运营商在3Ｇ面前裹足不前，当年和黄
高拍牌照付出的巨额费用也因为迟迟不能启动3Ｇ而成为坏账，面临拨备的风险。


业内人士分析，目前和黄在3Ｇ的累计投入，含102亿美元
的牌照费，至少已经高达150亿美元，而和黄为3Ｇ而花在购买手机、网络上的负债也达到202．61
亿港币。


此外，让一些分析员担忧的是，和黄3Ｇ的手机在英国的折
让价相当的高，达到5成左右。


而埋怨手机供应不足、巧妇难为无米之炊一直是过去半年
以来，和黄在回答外界质询业务增长为何不如预期的标准答案。


一位业内人士认为，所谓手机短缺的真正原因有两个方
面：一是反映了市场的客户数量没有形成规模，另外则反映了全球3Ｇ发展中的一个最大困境——
没有形成牢固的产业链，这意味着3Ｇ商用市场远没有真正启动。


而因为“手机短缺”，和黄财务总监陆法兰承认，和黄可
能需向其3Ｇ业务再注入15亿～20亿欧元?18亿～24．5亿美元?资金，否则就得宣布将收支平衡
的日期推迟到2006年。


和黄手握230亿美金


根据和黄的中报，其全球3Ｇ业务营业额合共2．45亿港
元，但是未计利息支出及税项前亏损为38．95亿港元，净亏损额达到22亿港币。


不过，和黄似乎从来不担心资金问题，霍建宁在回答记者
提问时强调“和黄不缺钱，我们有大把钱”。


和黄的确不缺现金，今年11月19日，和黄宣布发行30亿美
元债券，获得高达120亿美元的4倍超额认购，最终促使和黄加码至50亿美元，成为亚洲区有史以[!--empirenews.page--]
来金额最高的外币债券发行。


公司主席李嘉诚更是表示，和黄手中拥有180亿美元现金，
加上此次50亿美元，公司未来10年内不愁吃喝，但是李修改了今年5月在股东大会上所说的2005年
收支平衡，称3年后也就是2006年将实现收支平衡。


12月5日，评级机构穆迪投资确认和黄债务评级为Ａ3，前
景展望维持负面。穆迪表示，评级已反映和黄3Ｇ营运潜在增加额外的融资，不会对集团财政构成
迫切性压力，而和黄手持流动储备约190亿美元，加上接近40亿美元用作投资3Ｇ业务所筹组的银
行贷款，相信足以应付额外资金需求。


摩根大通研究亚洲电讯股的地区主管李裕生则预计，除了
发债以外，和黄大可在明年透过分拆印度流动网络及香港和记环球电讯上市，甚至将物业以ＲＥＩ
Ｔｓ?地产投资信托基金形式来集资，以提供特殊收益来提供3Ｇ的额外投资。



摘自　21世纪经济