花旗：AT&T并购T-Mobile对宏达电影响不大

北京时间3月23日消息，美国第二大运营商AT&T宣布购并排名第大运营商名T-Mobile，依据目前2家企业分别拥有9550万与3400万用户，预计合并后将成美国第一大移动服务商。花旗环球证券出具最新研究报告指出，合并案近期内不致使宏达电获利下降，由于宏达电新机动能及品牌营销佳，目前仍维持对宏达点整体营运正面看法。

花旗表示，以整体移动终端市场来看，AT&T的合并案因垂直整合使成本降低，所以对无线用户行动终端设备的计价极具优势。加上目前AT&T主要聚焦iPhone销售，去年对宏达电营收将近5%，因此对宏达电及其它行动终端硬件厂商而言较为不利。

花旗指出，由于T-mobile是美国少数不贩卖iPhone的电信商，因此对Android平台为主的宏达电硬件采购量极大，预估美国T-mobile可能就占宏达电去年营收15%，但主导合并AT&T去年对宏达电机种采购，虽占宏达电营收不到5%，但未来采购可能还是会受影响。

花旗也分析，过去AT&T虽然主打苹果iPhone移动终端，但随着AT&T不再独家在美国销售iPhone，近期也推出更多宏达电机款(例如HTC INSPIRE 4G手机)，然而整体而言，因苹果iPhone拥护度较高，因此相对压缩Android阵营的市占空间发展。

但花旗认为，并购案对宏达电今年整体营运获利无大太的直接的冲击，看好强劲的新机产品动能极品牌渗透率极佳，所以仍维持今年对宏达电营运发展正向的看法，并根据2006年股价表现，给予目标价1280台币。

至于日本强震使宏达电供应炼中断的危机，花旗也表示，宏达电在日本强震前在建置零组件存货就有一定的水平，因此对今年第2季获利影响也有限。