iPhone推动ARM股价12个月涨151%

3月11日消息，据国外媒体报道，过去一年里，受苹果iPhone全球热销的推动，英国芯片设计公司ARM Holdings Plc的股价增长势头迅猛。目前该公司成为自2006年以来全球芯片产业内最昂贵的收购目标。

苹果iPhone和iPad芯片都是由ARM负责开发设计的。截至本周三，在过去的12个月里ARM的股价涨幅达到151%，是过去一年里摩根士丹利资本国际全球信息技术指数(MSCI World information technology index)表现排名第二位的公司股价涨幅的两倍多。究其原因，一方面是因为消费者对诸如iPhone和iPad等移动设备的需求刺激了该公司芯片业务的发展；另一方面，市场上关于包括苹果、甲骨文和英特尔在内的科技业大型企业试图收购ARM的传闻也同样刺激了该公司市值的上涨。

根据美国彭博社编纂的数据显示，2006年7月，AMD公司斥资54亿美元收购了ATI Technologies公司，将后者的图形处理器和芯片业务收至麾下。而目前ARM的市值已经超越当时的AMD收购ATI Technologies的交易价格，成为全球芯片产业内最昂贵的收购目标。

智能手机出货量的不断增长已经将ARM的毛利提升至全球芯片行业的最高水平，目前该公司的市值至少为125亿美元，甚至比过去一年里全球芯片业发生的收购交易的总额还多。尽管全球科技企业坐拥2760亿美元现金储备，但ARM CEO沃伦伊斯特(Warren East)表示，任何与该公司有关的收购交易都有可能导致股东所持股份的价值大幅缩水，因为ARM的成功正是建立在保持中立性的基础之上的。

伦敦Peel Hunt金融机构的分析师保罗莫兰（Paul Morland）表示：“如果有厂商对收购ARM感兴趣，那么为什么它们还要等待这么久呢？此前，它们本有机会以相对较低的价格完成收购。ARM的业绩表现的确超出了所有人的预料，但还未达到十倍于人们期望的程度。”

流淌苹果血脉

ARM目前的市值已达77.2亿英镑（约合125亿美元）。根据该公司官网显示，ARM由苹果和一家名为Acorn Computer Group Plc的个人电脑生产商合资创立于上世纪90年代，部分职责是为苹果Newton掌上电脑开发芯片。

目前这家英国芯片设计公司的主要业务就是向包括高通和微软在内的科技企业提供芯片设计方案，并从芯片销售中获取专利使用费。根据上个月公布的一份报告显示，去年第四季度，全球拥有ARM专利设计的芯片出货量就达到18亿块。

去年全球智能手机出货量攀升至2.97亿部，同时ARM的营收也同比增长了113%至8600万英镑（约合1.4亿美元）。而根据市场研究机构Gartner的统计数字显示，2007年全球智能手机的出货量仅为1.22亿部，当时苹果刚刚推出iPhone不久。

比较体现相对价值

根据参与彭博社调查的分析师的平均预期显示，2011年ARM的净利润将有可能同比上涨40%至1.21亿英镑（约合1.96亿美元）。

2010年ARM除去服务成本支出后的毛利率达到94%，在目前全球市值超过50亿美元的29家芯片企业中排名第一。根据彭博社编纂的数据显示，2010年全球最大的芯片生产商英特尔的毛利率为65%，而同样为iPad提供芯片设计服务的韩国三星电子的毛利率则仅为29%。

ARM营收的迅猛增长并不足以单独支撑该公司股价在过去12个月里实现151%的增幅。总部位于美国西雅图的F5 Networks, Inc.在过去12个月里的股价涨幅达到75%，该公司是全球领先的应用交付网络厂商，并且是在摩根士丹利资本国际全球信息技术科技公司指数表现排名第二位的企业。ARM的股价涨幅甚至超出了F5 Networks股价涨幅的一倍还多。

股价推高市值

总部位于新泽西州弗洛勒姆帕克投资机构Stifel Nicolaus的投资经理查德摩根兰德(Chad Morganlander)称：“鉴于自身的高市值，市场上很难有其他企业能够完成对ARM的收购。只有在完成收购后能够使自身拥有巨大的竞争优势的前提下，一家拥有资金优势的科技公司才敢于收购另一家市值已经高得离谱的公司。”

过去12月里，ARM的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.269亿英镑，而目前每股5.74英镑的股价已经将该公司的市值推高至这一利润的59倍。

苹果收购ARM毫无意义

市场对ARM将成为收购目标的猜测更加提升了该公司的市值。据股市交易者表示，去年6月10日，市场上传出苹果有望收购ARM的传言后，该公司当日股价最高涨幅达32%。根据彭博社编纂的数据显示，苹果目前拥有约107亿美元的现金储备和162亿美元的短期投资。

苹果的新闻发言人史蒂夫??道林(Steve Dowling)拒绝对此事发表置评。

英国努米斯证券公司(Numis Securities)分析师尼克??詹姆斯(Nick James)表示：“苹果收购ARM毫无意义。因为苹果是一家消费类电子产品生产商，而ARM则是一家芯片设计公司。两家公司的业务范围存在很大差异。苹果更是对成为一家芯片企业没有兴趣。”

去年9月24日，甲骨文CEO拉里埃里森(Larry Ellison)在美国旧金山召开的公司年度大会上表示，甲骨文可能将对芯片企业展开收购。他话音刚落，ARM当日的股价涨幅就达到6.1%，再次超过当日跟踪整体芯片制造商的费城证交所半导体指数(Philadelphia Semiconductor Index)4%的涨幅。苏格兰皇家银行集团(RBS)分析师迪迪尔-斯玛玛(Didier Scemama)在当时写给其投资客户的回执中表示，甲骨文收购ARM“才具有实际意义”。

甲骨文的女新闻发言人德博拉海林格(Deborah Hellinger)当时拒绝就此事发表置评。努米斯证券的詹姆斯也表示，甲骨文与ARM合并没有“增效作用”。

根据彭博社编纂的数据显示，甲骨文目前拥有104亿美元的现金储备和144亿美元的短期投资。在彭博社公司信用评级中，甲骨文被评为A2级，高居投资级别第三位。

保持中立是成功基础

投资机构Thornburg Investment Management的基金经理刘易斯考夫曼（Lewis Kaufman）称，ARM的芯片技术统治着全球智能手机芯片市场。英特尔收购ARM从而进一步开拓自身的芯片覆盖领域只会让ARM的合作伙伴更加疏远该公司。

考夫曼还称：“无论是苹果还是甲骨文都对收购ARM不是特别感兴趣。因为英特尔的经营模式极大地影响和控制着未来科技产业收购交易的方式。”

英特尔的女新闻发言人劳拉安德森(Laura Anderson)表示，该公司不会对市场猜测发表任何评论。[!--empirenews.page--]

ARM CEO伊斯特表示，任何形式的收购行为都将导致ARM的市值缩水。

2月16日，现年49岁的伊斯特在西班牙巴塞罗那出席世界移动大会回答记者提问时称：“ARM是全球芯片业的瑞士，始终保持相对中立的市场地位。ARM以较低的成本向全球各个公司提供设计自身芯片所需的技术。我们的客户越来越坚定地支持我们的芯片设计架构，有些客户甚至要求我们为它们规划出未来20年的芯片设计发展蓝图。”

根据彭博社编纂的数据显示，截至目前，年内全球已宣布完成的收购交易总额已达4254亿美元，同比涨幅为13%，去年同期这一收购交易总额为3764亿美元。

ARM CEO沃伦伊斯特：保持中立是公司成功基础