Google摩托交易余震：专利估值泡沫已破裂

北京时间8月23日消息，移动手机专利估值泡沫可能刚刚开始破灭。Google 125亿美元收购摩托罗拉移动，获得7000项专利，市场上最积极的买家可能会离场。

专利咨询公司RPX CEO约翰·阿玛斯特（John Amster）说：“由于Google收购摩托罗拉移动，游戏可能已经完全改变。军备竞赛已经大体结束。通过收购，它们已经基本满足需求。”

在争夺北电专利时，Google失利，败于苹果、微软、RIM之手。

Inflexion Point Strategy专利顾问和总经理罗恩·劳里（Ron Laurie）说：“在市场力量平衡前，专利领域是个泡沫，现在平衡已经建立了。”

下个月，InterDigital将开始出售，拍卖将是对市场的测试。苹果、Google和微软三家拥有大量现金，它们也有兴趣收购InterDigital，不过，现在Google是否参与已经不明朗。

尽管如此，InterDigital仍可能取得好价格。

知识产权服务公司Ocean Tomo首席执行官詹姆斯·马瓦霍夫斯基(James Malackowski)说：“在专利价值及公认专利价值上的确有泡沫趋势。和任何趋势一样，它都不是完全平缓的，在异常交易中会看到不确定性。”

它到底值多少？

突然之间，手机专利变得如此昂贵，主要是因为它成为了战略必要条件，而不是价值估计。随着智能手机爆发，它可能带来个人运算革命，苹果需要保护iPhone，而微软想要Android手机商为专利付费。Google及其合作伙伴想保护自己。

结果，在市场关键点上，手机相关的专利估值高升。

一位不愿透露姓名的专利代理商说：“和大家一样，我被北电拍卖吓了一跳，每项专利卖了75万美元。这是相当高的，可能比平时看到的要贵10倍。”

从纸面上看，专利可以和其它资产一样估值。Ocean Tomo首席执行官詹姆斯·马瓦霍夫斯基(James Malackowski)说：“有三种方法来给专利估值，就如同房地产一样，营收方法，成本方法和市场方法。比如建公寓大楼，按照市场方法就得看其它大楼卖多少钱。如果按成本方法，就要计算建造成本。而按收入方法，就得看当前的租赁，谈及专利，它的现行价值就按所有公司的专利预期利润来算。“

不过在现实中，由于业务考虑不同，这些方法会被曲解。

马瓦霍夫斯基说：“这些交易（北电和摩托罗拉移动）是极度偏向战略动机的。”

正因如此，大多人认为北电拍卖只是一个特例，并不是代表专利价值。

RPX CEO约翰·阿玛斯特说：“我觉得，估值主要由流程和战略形势驱动，而不是纯专利价值。在未来专利市场上，我们不认为它会成为相关的、可类比的交易。”

过去与未来的交易

如果专利泡沫刚刚破灭，那么最大的失利者是InterDigital。

InterDigital将于9月初开始拍卖，自从Google宣布收购摩托罗拉移动以来，它的股价下跌了17%。

熟悉内情的人说，Google是否参与竞拍现在不明朗，它可能不会干涉其它企业竞争，如苹果、诺基亚、高通等。

产业专家们认为，Google现在已经拥有想要的。

Inflexion总经理罗恩·劳里说：“周五时（Google宣布收购摩托罗拉移动之前），一项关键专利的价值比周一要高得多。”

柯达准备出售数字图像专利，它可能会好些。自从摩托罗拉交易以业，柯达股价上涨了41%。分析师估计柯达专利估值为20-30亿美元，而柯达市值远低于此数。

劳里说：“许多企业在等待。专利从柯达手中脱手更值钱。由于这个原因，我们会看到更多的专利并购交易。”

还有一些太早出售专利的企业成了失利者。

去年，智能手机创新者Palm以12亿美元卖身给惠普。毫无疑问，如果现在出售价格会更好。上周惠普决定为webOS寻找新出路，它可能会再拿到市场上出售。

产业专家认为，专利市场要么转向正常，要么回到正常的增长轨迹上，但疯狂的高升已经成为过去。

如果存在泡沫，它可能已经结束，因为竞争热度已经下降。

劳里说：“和北电拍卖前相比，游戏不会再一样了。估值是否会继续上升或者趋稳，很难预测。”

RPX CEO约翰·阿玛斯特认为，回到更可预测的交易是最可能的，他说：“企业一直在买专利，正常的专利收购会继续。但是战略军备竞赛已经结束，它已经回到正常状态。”