福布斯：Facebook上市后应考虑收购雅虎诺基亚

导语：《福布斯》杂志网络版今日发表署名埃里克·杰克逊(Eric Jackson)的分析文章称，在Facebook成功上市以后，诺基亚和雅虎将会成为这家社交网站的潜在收购目标。

以下为文章全文：

还是忘了雅虎与Facebook之间的专利纠纷吧。Facebook不久便会上市，估值可能会达到1000亿美元。这家社交网站接下来会有什么动作？

我估计有两家公司会成为上市之后现金充裕的Facebook的潜在收购目标首选：诺基亚和雅虎。

Facebook这家新兴巨头，能否吞下日薄西山的雅虎和诺基亚？

收购诺基亚的理由

Facebook需要营收和EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利)。Facebook去年营收达37亿美元，今年有望达到50亿美元。也就是说，上市以后，Facebook市盈率应该为20倍。如果Facebook的营收增长放缓，除了市值蒸发外，市盈率也会跟着大幅缩水。

相比之下，苹果和谷歌在移动领域都始终坚持软硬件两手抓的策略。市场研究机构BI Intelligence预计，2016年全球智能手机销量将达到15亿部。如果苹果届时的市场份额达到35%，那么iPhone每季度销量将达到1.31亿部。鉴于上个季度iPhone销量为3700万部，仅此一项业务苹果就入账240亿美元，那么到2016年苹果季度营收会达到850亿美元，年度营收达到3400万美元。而谷歌收购了摩托罗拉移动，表明谷歌也开始注重硬件的价值。

这种软硬件并重的策略对Facebook具有同样的吸引力。难道他们今后仍只专注于iOS版或Android版应用？难道他们确实想将自己的命运完全系于广告？我并不认同这种战略，因为我认为这种单纯依靠广告的模式今后的道路将比谷歌或Facebook预想的更加坎坷。相反，我认为Facebook会倾向于开辟一条不同于现在的道路，即通过拥有自己的手机产品，将命运牢牢掌握在自己手中。

移动市场目前没给Facebook营收贡献一分钱，这种状况是否会继续下去尚不得而知。Facebook和LinkedIn在移动领域存在许多重要差异，其中一个是Facebook仅仅通过销售广告赚钱。尽管Facebook创建的历史还不长，但移动广告今后也不会给其贡献太多营收，而且可能永远都是这种情况。

但借助移动产品，LinkedIn在除了广告外，还有可能从招聘解决方案和增值内容中获取收入。此举可以提升用户的体验，进而全面推动其他业务营收上升。相反，虽然用户增加了通过移动设备与Facebook的互动——这种趋势从现在到2016年肯定会呈现上升之势，但Facebook却未能从中赚一分钱，事实上还在亏钱。所以，Facebook需要探寻从移动环境中每月8.45亿用户中获利的办法，而销售手机不失为一个良策。

诺基亚已经与微软结盟，而微软则是与Facebook关系密切的合作伙伴，甚至还具有投资人的角色。有人认为，如果诺基亚CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)未能扭转公司下滑颓势，那么微软将会收购诺基亚。但是，此举将导致Windows Mobile生态系统趋于分裂，有人预测一旦谷歌完成了对摩托罗拉移动的收购，Android生态系统将遭遇这样的厄运。微软显然无法承受诺基亚失败的命运。

微软或许会购买诺基亚一定的股份，同时提供财力支持帮助Facebook收购诺基亚。这样，打着Facebook旗号的诺基亚在当地手机商店，或许就会比今天更具吸引力。在这种交易中，让微软发挥投资银行的角色，Facebook股东价值不会稀释太多。

扎克伯格显然拥有向全球大举扩张的野心，而收购诺基亚无疑会有助于实现这一梦想。还记得扎克伯格去年想要Facebook进军中国市场吗？他几乎成功了，只是后来雪莉·桑德伯格(Sheryl Sandberg，Facebook COO)的介入，说服他放弃了这一计划。通过诺基亚进入中国，当然会更加容易一些。这对扎克伯格而言尤其具有吸引力。

此外，如果Facebook想要在专利方面与苹果和谷歌抗衡，那么诺基亚便是一个重要筹码。在这方面，微软显然也会助Facebook一臂之力。

收购雅虎的理由

截至周三，雅虎拥有的专利和正在申请的专利总数超过3300项。Facebook才只有160项，这远远不够。不知为何，Facebook在构建自己的专利组合上总是非常懈怠。Facebook必须调整这一路线。向雅虎支付30亿美元专利授权费，并不能完全解决Facebook面临的问题。

一旦雅虎得逞，亚马逊也有可能诉诸于法律，让Facebook支付专利授权费，而谷歌和苹果也在一旁虎视眈眈。一旦Facebook决心进军手机市场，而苹果已收购了雅虎，那时会是怎样的一番情景？你认为苹果会接受Facebook的30亿美元以平息专利纷争吗？苹果还缺这区区30亿美元的现金吗？在这种情况下，苹果势必会以法律手段对付Facebook。Facebook应该学习一下谷歌，提前为专利战做好准备。谷歌125亿美元收购摩托罗拉移动的大手笔，更多是出于专利考虑。

此外，如果收购雅虎，Facebook还可以通过雅虎用户获利。即便境况不佳，但瘦死的骆驼比马大，雅虎目前每个月的用户仍然达到7亿。你去问一问Yelp、Angie’s List、Groupon和Zynga，月独立用户访问量达到7亿容易吗？

诚然，谷歌对雅虎的用户群垂涎三尺。但你问一问尼克什·阿罗拉(Nikesh Arora，谷歌高级副总裁兼首席商务官)，他为何不去押注雅虎的明天，开始在其页面上销售显示广告？鉴于谷歌在搜索市场的统治地位，他们不会收购雅虎。Facebook为何不把握时机，将这7亿用户变成自己的呢？毕竟，有损谷歌利益的事情，对Facebook而言就是好事。

Facebook不仅可以销售更多的广告，还可以迅速增强其支付业务的实力。Facebook预计2012年营收将达到50亿美元，但只要收购了雅虎，即便今年一事无成，这一数字也会变成100亿美元。此外，谷歌过去12个月的营收达380亿美元，Facebook与之相比还有非常大的差距。Facebook似乎在营收增长方面开始遇到瓶颈。尽管如此，谷歌CEO拉里·佩奇(Larry Page)仍有充分理由担心Facebook的威胁。

另一方面，Facebook需要雅虎的销售大军，增强自身销售团队的力量。

其余的一些益处包括：一旦收购了雅虎，Facebook支付业务部门的新主管将是斯科特·汤普森(Scott Thompson)——PayPal前掌门人；Facebook将可以接管雅虎在硅谷的所有地产；在这笔交易中，微软会在财力上向Facebook施以援手，因为一旦收购成功，必应的搜索量也会增加，从而蚕食谷歌的市场份额；Facebook还能借此进军搜索业务，令其可能成为对Facebook贡献巨大的新营收来源。[!--empirenews.page--]

雅虎在移动领域虽没有太大作为，但人才储备雄厚。而在2010年和2011年，Facebook却只有两个人在开发iPad版应用，这款应用比预定时间晚了6个月发布，原因可想而知。如果Facebook确实想在移动领域有所作为，就需要有大量移动人才，而雅虎恰恰拥有这种资源。

假定Facebook在微软的帮助下，以每股30美元的价格收购雅虎，总价也不过370亿美元。Facebook可以立即转手将雅虎两项亚洲资产卖给软银和阿里巴巴集团(或者阿里巴巴集团会成为Facebook进军大陆市场的合作伙伴)。这样，Facebook便可以收回120亿美元现金，另外互联网运营资产也价值60亿美元。

收购雅虎以后，Facebook还会获得对方25亿美元现金储备。所以说，Facebook与微软收购雅虎经营性业务的净成本只有165亿美元(我假定他们以100%的溢价收购雅虎)。这相当于雅虎去年15亿美元EBITDA利润的11倍。加之其他方面的一些成本减少，Facebook和微软最终只需要支付6.6倍EBITDA利润的价格，便能拿下雅虎。这笔买卖太划算了吧——即便是在溢价100%的情况下。