西班牙电信断臂求生

新闻回溯：

近来，面临“债务危机”的西班牙电信公司正在忙于通过清理资产的方式“断臂求生”。目前这家负债逾570亿欧元的公司正在筹划对部分德国业务进行首次公开发行(IPO)，寻求与荷兰运营商KPN合并运营以及对拉美业务进行上市或者出售的可能。

为了获得具有更大的“财务灵活性”，6月10日，西班牙电信还与中国联通集团达成协议，以每股10.21港币的价格将10.7亿股中国联通上市公司股票出售给联通集团公司，交易总价110亿港币。交易完成后，西班牙电信对联通红筹的持股比例将降至5.01%。

除出售联通股票外，西班牙电信的断臂行为还包括裁员6500人、出售呼叫中心部门Atento等。

该公司还削减了2012年股息中的现金部分，旨在阻止信用评级遭进一步下调。上个月，标准普尔公司将其信用评级降为“BBB”级。

《环球》评谈：

西班牙电信一系列清理资产的行为源自于该公司目前面临的债务危机。西班牙电信在过去10多年间，通过一系列并购成为欧洲最大的电信集团，却也因此背负570亿欧元的债务。加上近期业绩预期不乐观，所以被标准普尔公司降为“BBB”信用级别，引发了投资者对西班牙电信的普遍质疑。

西班牙电信的断臂求生再次证明了“现金为王”是应对危机的有效手段。西班牙电信最大的危机是现金流断裂。除裁员、“卖家底”外，公司也在积极推动旗下德国子公司O2和拉丁美洲的子公司上市，并削减了2012年股息中的现金部分，以缓解现金流压力。然而，该公司已经错过了最好的补救时机。

此外，尽管西班牙电信近年来向移动互联网、传媒、娱乐领域进军，也曾推出RCS（富通信套件）服务，试图建立一个集成通信、媒体、娱乐、文化在内的综合信息平台，但这些被寄予厚望的新业务并没有带来预期收益。这说明运营商战略转型之路仍然漫长。