苹果帝国的依赖症：iPhone利润已占公司三分之二[图]

北京时间8月3日消息，美国科技博客Business Insider主编亨利·布洛吉特(Henry Blodget)近日撰文称，与大多数人所认为的相比，苹果利润对iPhone的依赖程度要高得多；而与此同时，与大多数人所认为的相比，苹果利润对iPad的依赖程度要低得多（这种产品的盈利能力也要低得多）。文章指出，苹果很可能几乎有三分之二的利润来自于iPhone。

以下是这篇文章的全文：

我曾在几个月前指出，诞生至今已有五年历史的iPhone已经成为世界上盈利能力最高的产品。

我估测，iPhone的盈利能力如此之高，以至于比世界上几乎其他任何公司生成的利润都要更多，而不仅仅是产品。

举例来说，iPhone能创造的利润比通用电气还要多（是整个通用电气）。不光如此，比微软、谷歌(微博)和沃尔玛都要多，几乎相当于埃克森美孚的利润。

好吧，看起来我在几个月前是太过保守了，iPhone所能创造的利润很可能超出我的预想。事实上，新的信息表明iPhone盈利能力如此之高，以至于苹果大多数利润都来自于这种产品。在上周与三星的诉讼案审判程序中，有文件显示了iPhone和iPad各自的毛利润百分比。这些信息允许我们能以从前不可能达到的程度来估测苹果有多少利润来自于iPhone。

那么结论是什么呢？那就是苹果很可能几乎有三分之二的利润来自于iPhone。与此同时，来自于iPad的利润为10%到15%，低于大多数人很可能认为的那样。来自于Mac、iPod、苹果电视机顶盒及其他苹果产品所占比例很可能大约为30%。

以下是我估测的要点：

——iPhone今年很可能为苹果创造300多亿美元的运营利润；

——与大多数人所认为的相比，苹果利润对iPhone的依赖程度要高得多；

——与大多数人所认为的相比，苹果利润对iPad的依赖程度要低得多（这种产品的盈利能力也要低得多）；

——如果iPhone失败，或是如果苹果变成“iPad公司”，那么苹果的利润率将受到重创；

——增长中的价格压力以及智能手机和平板电脑市场上延长后的更新周期提高了苹果整体利润率将很快开始下滑的风险；

——iPhone 5对苹果来说绝对是一种至关重要的产品：如果iPhone 5表现火爆，那么苹果利润就会大幅增长；如果变成“哑炮”，那么苹果的盈利表现就将令人失望；

——根据我的预测，这就是苹果各种产品的盈利表现。正如你所看到的，苹果已经真正变成了一家“iPhone公司”。

现在让我们来看看具体数字吧。

分析苹果的财务数据容易让人混淆，因为该公司的财年是在9月份截止的。为了让数据更加直观，我会使用日历年来进行分析。我所使用的数据有一部分来源于美国投资银行派杰（Piper Jaffray）的分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster），他是华尔街最具影响力的苹果分析师；其他数据则来自于苹果向美国证券交易委员会（SEC）提交的监管文件。与此同时，对每种产品的利润的预期是我作出的，基于最近来自于三星诉讼案的信息。

让我们对iPhone的营收数字开始，包括绝对数字及其在苹果总营收中所占百分比：

iPhone营收

2007年(实际营收): 17亿美元，在苹果总营收中所占百分比为6%

2008年(实际营收): 86亿美元，在苹果总营收中所占百分比为22%

2009年(实际营收): 157亿美元，在苹果总营收中所占百分比为34%

2010年(实际营收): 300亿美元，在苹果总营收中所占百分比为40%

2011年(实际营收): 610亿美元，在苹果总营收中所占百分比为48%

2012年(估测营收): 830亿美元，在苹果总营收中所占百分比为51%

如你所见，在经过6年以后，iPhone在苹果总营收中所占百分比已经上升至50%以上。

现在再来看看iPhone及苹果其他主要产品很可能贡献的利润。三星诉讼案中披露的信息表明：

——iPhone在苹果利润中所占百分比很可能超过60%：

——iPad在苹果利润中所占百分比大约为10%到15%；

——Mac及其他产品贡献的利润很可能不到30%。

这些都是我的估测，我作出这些估测的理据是诉讼文件中披露的iPhone和iPad的“毛利润”百分比。在我所作出的假设中，一些分析师可能挑剔的是每种产品各自的毛利润百分比与各自的净利润百分比是相同的。我认为，这是一种合理的假设，但有些分析师可能会不认同这种假设。

需要特别指出的是，这项诉讼案中披露的文件显示，2010年到2012年之间iPhone的毛利率为49%到58%（我使用的数据是53%）；与此同时，iPad的毛利率为23%到32%（我使用的数据是28%）。当你使用这些数据来计算每种产品的营收时，就能得出我在上面所描述的毛利润份额。以下是包括所有这些数据的表格截图：

苹果产品利润一览表

结论：

结论就是，与大多数人很可能认为的相比，苹果利润对iPhone的依赖程度要高得多，这意味着该公司未来两年时间里的财务业绩和股票表现将与iPhone具有很高的相关性。如果iPhone 5表现火爆，那么苹果就会拥有超出华尔街当前预期的增长空间，尤其是在2013年；如果iPhone 5变成“哑炮”，那么华尔街可能不得不下调对苹果的预期。

这两种情境之间的差别将很可能不仅对苹果的盈利造成影响，同时也将对其股价造成影响。因此，“火爆”与“哑炮”之间的差别很可能将是每股几百美元的差别。

因此，现在市场关注的焦点就是iPhone 5了。