苹果公司财报解读：最坏业绩可能仍未到来

苹果公司今天凌晨公布了截止3月31日的2013年第二财季业绩，净利润如外界预测的一致，出现了十年以来的首次同比下滑。纵然当季营收和净利润数据都超出分析师预期，但按照苹果现有经营计划，最坏业绩可能仍未到来。

股价暂时上扬

苹果公司第二财季营收为436.03亿美元，比去年同期的391.86亿美元增长11%；苹果公司第二财季净利润为95.47亿美元，比去年同期的116.22亿美元下滑18%。

这一业绩超出了华尔街分析师预期。同时，由于苹果追加了500亿美元的股票回购计划，提高股息，这些因素刺激苹果股价在盘后上涨了近5%，股价收至约426美元。

在周二的常规交易中，苹果股价上涨1.87%，报收406.13美元。自去年9月创下702美元的最高价格之后，苹果股价一路走低，跌至最近的400美元左右，跌幅超过40%。苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)表示，股价表现“令人沮丧”。

可以说，提高股息和回购股票都在投资者的预期之中，但可能超出投资者预期的是，苹果本次新增加的回购计划价值达到了500亿美元。去年3月，苹果首次宣布的股票回购计划总额为100亿美元。

最坏业绩可能仍未到来

随着回购计划和增加股息，苹果股价有望得到暂时支持，但市场强烈期待苹果推出新的产品以支撑股价恢复上涨态势。

苹果CEO库克在财报会议之后的分析师会议上承认，公司正在开发一系列令人激动的新软件、硬件和服务，但新产品的推出时间可能在今年秋季。

而这也意味着，在接下来的第三财季中，苹果只能以现有的产品与竞争对手争夺市场。考虑到竞争对手在近期都推出了具有竞争力的新款产品，对于苹果而言，这无疑将是最为困难的一个季度。

苹果公司预计，2013财年第三财季营收为335亿美元到355亿美元，毛利率为36%到37%，但这些都不及分析师预期。苹果的预期数字意味着，2013年第三财季营收可能仅仅与去年持平。去年第三财季，苹果营收为350亿美元。

财经信息供应商FactSet Research的调查显示，分析师此前预计苹果公司第三财季营收为380亿美元，毛利率为38%到39%。

大中华地区意外增速放缓

在最新的财报中，大中华地区的业绩增长速度大幅放缓有些让人感到意外。最新一个财季，苹果大中华区营收为82.13亿美元，比去年同期的76.37亿美元增长8%。这样的增速要远远低于苹果过去几个季度的表现。

在上一个季度中，苹果首次单独发布了大中华区营收数据，其中营收68.30亿美元，比去年同期增长67%。更早前，苹果大中华区的营收增长速度大都超过40%。

以往大中华区的增长速度要远远超过其他区域，但最新的财报显示，苹果大中华区的增长速度落后于欧洲地区的11%，日本地区的19%，以及亚太其他地区的26%，但仍然以微弱优势超过美洲地区的7%。

虽然营收增速放缓，但大中华区营收在苹果公司整体营收中的占比已经升至18.8%，上一个季度这一占比为12.5%。

此外，从绝对数字来看，欧洲部门营收为98.00亿美元，大中华区营收为82.13亿美元，两个市场的营收差距已经大幅收窄。

Mac销量持平超整体大势

最新的苹果财报中，Mac产品线的销量略低于去年同期400万台，但考虑到全球PC市场在第一季度(自然季)中超过两位数的大幅度下滑，苹果Mac的表现可以说非常不错。在上一个季度中，苹果的Mac销量曾出现过100万台的下滑，成为上季度财报中一个不小的意外。

除了2013年第一财季外，苹果Mac产品线的出货量在过去几个季度中都保持了上涨趋势，在PC市场整体大势不佳的情况，出货量能够保持持平，显示苹果Mac产品仍然受到消费者喜爱。

值得注意的是，消费者转向iPad等移动产品的趋势更加明确。在这个季度中，苹果共售出1950万台iPad，去年同期共售出1180万台，增幅超过65%。虽然绝对出货数量没有超过上一季度，但iPad出货量增长幅度却大幅超过上个季度的48%。

此外，苹果并未公布iPad mini的具体销量，也许消费者更加青睐低价的小尺寸产品。