阿里巴巴上市前的风云变幻

　　阿里巴巴集团上市地点终于尘埃落定。3月16日下午，阿里宣布，公司决定启动在美国的上市事宜，同时还称，未来条件允许，公司将积极参与回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。

阿里巴巴决定赴美国上市

近两年以来最受关注的一宗超级IPO（首次公开募股）终于有了新进展。3月16日，阿里巴巴集团宣布，启动在美上市事宜。这意味着阿里巴巴将正式放弃其首选IPO地点—香港联交所，从而转向美国资本市场。不过目前，阿里巴巴还未选定是在纽约交易所上市还是纳斯达克上市，也未透露目标融资规模。而业界估计，阿里巴巴可能于今年第三季度进行IPO，目前市值已经超过1000亿美元，IPO规模可能在150亿—200亿美元之间，有可能成为美国迄今为止最大的一宗IPO。

预测

估值超千亿美元IPO规模或创新高

在阿里巴巴刚宣布将赴美上市之后，即有消息称，高盛、瑞士信贷、摩根斯坦利、摩根大通、德意志银行、花旗六家投行将加入这宗超级IPO的承销团队，IPO规模将超过150亿美元，雅虎等其他现有阿里巴巴的股东将在其上市过程中抛出股票。对于该消息，阿里巴巴方面不予评论。

对于阿里巴巴的估值，今年1月，高盛在一份研究报告中指出，阿里巴巴的估值已经超过1500亿美元。而上周，路透社通过分析师的分析预测，阿里巴巴的估值将超过1200亿美元。而国内一位投行界人士指出，阿里巴巴的估值在1000亿美元左右。

而关于阿里巴巴IPO的规模，外界预计将在150亿—200亿美元之间，有望超过2012年Face-book160亿美元，甚至超过2008年Visa180亿美元的融资规模，成为美国资本市场迄今为止最大的一宗IPO。

　　分析赴美上市是唯一选择

雅虎中国前总经理谢文认为，在京东向美国提交了IPO申请、腾讯又入股京东的情况下，如果阿里巴巴再不推进实质性的IPO进程，将错过最好的上市时机。除了外界的压力之外，阿里巴巴在过去的一年通过大量投资，包括新浪微博、高德、陌陌、虾米网、在路上、快的打车、文化中国等，也拼凑出了自己的千亿美元估值版图，从这方面来说，现在启动IPO事宜也是水到渠成。

另外值得注意的是，根据阿里巴巴与雅虎2012年达成的协议，阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有的24%股份的二分之一，但是回购的前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。也就是说留给阿里巴巴的时间已经不多了。而且港交所的态度也已经非常明确，不会修改其现有的规则，国内A股也同样不允许阿里巴巴所谓的合伙人制度，所以从上市地点的选择上来说，阿里巴巴也几乎只有美国这一个选择。

影响京东腾讯将承受压力

一位互联网行业资深人士指出，对于1月30日刚刚向美国提出IPO申请的京东来说，阿里巴巴紧跟着赴美上市，肯定会对其带来冲击，同时也会对与京东结盟的腾讯造成影响。

此前有消息称京东在美国的预路演遭遇冷场，美国投资者并不认可京东的“中国版亚马逊”概念，不过上周腾讯战略入股京东，给京东提供微信一级入口的做法，又重新给了市场想象的空间。但是现在的情况是阿里巴巴与京东可能几乎同时赴美IPO，这必将分流市场对体量更小者的注意力。

不过也有另一种观点认为，阿里巴巴和京东这两家公司的商业模式有着本质区别，阿里巴巴属于互联网基础设施公司，在电商领域更像是一个服务提供商，而京东则走的是比较传统、也比较让人容易理解的电商模式。所以这两家公司即使前后脚紧挨着上市，也不会对相互之间的估值产生影响。

据悉，中国最大的电子商务公司即将上市。凭借千亿美元估值的可能，阿里巴巴将成为仅次于谷歌的全球第二大互联网公司。和美国的同行一样，马云和他的团队正在借中国蓬勃发展的创业型经济，以企业集团的方式从多方面扩张，快速巩固阿里巴巴的地位。

这家公司像eBay的东西更少，更靠近亚马逊。马云在2012年接受某媒体采访时表示：“在未来5年中，这家公司将完全不同。我们要建立一个中国历史上从未出现过的公司。”

在今年头三个月里，马云开展交易的速度，让雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔（MarissaMayer）也相形见绌。这家公司进行的很多交易都瞄准了对手腾讯，后者被视为是亚洲最大的互联网公司。本月初，阿里巴巴宣布将斥资62.4亿港元（约合8.04亿美元）控股文化中国传播集团有限公司。文化中国是一家香港上市公司，拥有英超比赛在中国手机电视上的转播权。该交易可谓一箭双雕：既能让阿里巴巴拥有庞大的电影、电视以及体育节目内容库，又能让腾讯得不到这些资源。

此外，阿里巴巴还积极投资游戏与即时通信领域。去年年末之前，在马云设计的阿里巴巴愿景中，这两项业务从来没有获得过太多重视。而在今年1月，阿里巴巴负责数字娱乐业务的新总裁对彭博社表示，公司将推出一个手机游戏平台。在这之前，阿里巴巴还发布了名为“来往”的即时消息服务，与腾讯的微信展开竞争。

即便是马云去年曾强令阿里巴巴员工使用“来往”，但到目前为止，这款软件还没有对微信产生多大冲击。阿里巴巴还有另一张牌可打：该公司持有新浪微博18%的股份。新浪微博拥有1.29亿月度活跃用户，目前正准备在美国上市，拟融资5亿美元。而3月14日提交的监管文件则显示，阿里巴巴正在增持该公司，将持股比例提高至30%。对微博来说，与阿里巴巴联手可以帮助自己对抗微信和其他对手。

马云还宣布收购中国最流行的地图服务公司高德软件的方案。截至去年第三季度末，总部位于北京的高德软件拥有大约7700万活跃用户。阿里巴巴目前已经持有该公司28.3%的股份。高德称自己在中国地图市场的份额为31%，领先于百度（27%）和谷歌（7.6%）。今年2月，阿里巴巴发出收购要约，以27%的溢价收购了公司当时未持有的剩余高德股份。

阿里巴巴近期还入股了海尔集团的电器与物流业务。海尔是中国最大的家电制造商。阿里巴巴今日还同大型家用电器公司美的集团签署了协议，后者将从本周三起，在阿里巴巴的天猫网站上开售自己推出的首批智能空调。

即便是没有成行的交易也彰显了阿里巴巴的野心。这家公司想要与中信银行合作，提供虚拟信用卡服务。此举可以让消费者通过手机更方便地在阿里巴巴旗下的淘宝和天猫网站上购物。该方案目前被暂时搁置。中国人民银行，也就是中国的央行下令冻结这一方案。但央行的行动对阿里巴巴来说并不全是坏消息：叫停该方案的决定也影响到了腾讯，后者也计划推出类似的信用卡服务。

与此同时，阿里巴巴还在向金融行业的其他领域扩张。依靠公司网络支付系统支付宝的成功，阿里巴巴在上周四宣布，公司的小微金融服务集团将与新华基金推出保本的共同基金。存贷款业务似乎就近在眼前：小微金融服务集团目前还在申请银行牌照。