展讯与锐迪科合并：全志和瑞芯的末日

21ic通信网讯，中国无工厂芯片公司面临的行业前景——有太多的小公司在血拼国内市场中的低利润智能手机芯片业务——即将发生改变。

紫光集团于今年7月宣布收购领先的TD-SCDMA基带芯片供应商展讯通信(Spreadtrum Communications)，并9.1亿美收购目前中国射频IC领先企业锐迪科(RDA Microelectronics)，这些行动极大地增强了业界的信心，国内电子行业有望最终建立一个足够强大的联合体，即使还比不上美国的高通，也至少能与台湾的联发科技(MediaTek)一竞高下。

最近采访的多位中国电子行业消息人士普遍认为，紫光集团的收购对展讯通信来说是最合理也是最佳的选择，因为展讯不仅需要在高端智能手机业务方面与联发科技竞争，还需要在低端市场上击退锐迪科。

另外，考虑到展讯和锐迪科都“身陷利润超薄的低端市场，而且这个市场还在衰退中”，一位中国经理表示，“两家公司的合并对中国电子行业来说是件好事。”他希望今后能看到更多这样的事件。中国半导体行业拥有大量聪明的工程师，但他们都是在利润越来越低的市场中竞争，这是不可持续的，他解释道。

虽然中国许多业内消息人士积极看待最近的事态发展，但对未来也有不同的看法。一些中国经理认为紫光集团的行动是“纯粹的经济事务”，而有些人更倾向于认同中国政府在幕后制定的电子行业振兴战略。还有一些人看得更远，他们预计像全志科技(Allwinner)和瑞芯微电子(Rockchip)等其它中国无工厂公司将面临关门的窘境。

谁在幕后操控？深挖紫光集团首席执行官赵伟国故事

　　关于紫光集团

公众对于紫光集团知之甚少，特别是在西方国家。对于这个集团的业务以及开展这些业务所涉及到的人，即使中国国内民众也不是十分清楚。

这里提供一些基本信息。紫光集团由清华控股有限公司拥有51%的股份，是一家百分之百的国有有限责任公司，并得到了中国清华大学的资金资助。紫光集团49%的股份由私营企业——建坤投资集团有限公司拥有，后者的实际控制人是赵伟国。

赵伟国目前担任紫光集团的主席兼首席执行官。

据一位中国电子行业经理透露，赵伟国“是整个计划的策划人，他很好地利用了清华的资源，并得到了足够的银行货款来支持这笔交易。”他认为赵伟国是“一位真正的商人，深刻理解中国经济/复杂的政策和资本市场。”总是，赵伟国是“嗅觉非常灵敏的人”。他准备将资金投资在高科技领域，而不是目前看来并不合适的中国房地产行业。值得注意的是，紫光集团是溢价购买展讯和锐迪科的。

紫光集团收购展讯的交易价为17.8亿美元，而锐迪科以大约9.1亿美元的价格将自己出售给紫光集团。锐迪科本周早些时候宣布的每股18.5美元交易价比周五纳斯达克收盘价高出了5.5%。

问题是，紫光集团将如何筹措资金来完成这些交易？

另一位中国行业消息人士表示，“值得注意的是，紫光集团的市值为8.2亿美元，还不到收购锐迪科的建议价格。”他怀疑锐迪科的真正买主“不是紫光，而是与紫光集团有关的20至30亿美元基金。”随后他补充道，“这是中国国有上市公司的特点：一切都是不透明的。”

紫光集团的网站表明，集团业务涉及众多领域，从信息技术、能源/环境、生命科学和材料科学到职业教育、财经服务、国际贸易甚至房地产。

　　展讯和锐迪科将快速占领平板应用处理器业务 全志和瑞芯的末日到了？

纯粹的经济事务

认为紫光集团的收购是“纯粹经济事务”的那些人提出了三步走的战略。

首先，中国两家领先的无工厂芯片公司(展讯和锐迪科都是在纳斯达克交易的公开上市公司)的合并将有助于他们在被联发科技挤垮前幸存下来。

其次，通过在紫光集团的保护下重新变为非公开上市公司，这两家企业除了能够访问紫光集团和清华大学的IP产品外，在业务发展上也将得到更大的回旋余地。

第三，新的展讯在与紫光集团旗下的锐迪科合并后将“在近期上市”，消息人士透露。紫光集团会抓紧一切时间获得大笔的财务收益，他们补充道。

补充说明

所有人认为，锐迪科和展讯可以在新的架构下达到优势互补的目的。

一位中国半导体行业观察人士解释说，“展讯除了TD-SCDMA外其它方面都不强，而锐迪科的强势在于射频。两者的应用处理器业务都很薄弱。”另外，他补充道，“展讯的IC研发力量也很弱，但软件很强大。而锐迪科则强于IC研发，但没有真正的软件开发力量。”因此，两者的结合意味着“全志科技和瑞芯微电子的末日即将到来。”他指出，因为展讯和锐迪科将快速发展平板电脑应用处理器业务。

中国业界的期望是，新的经济实体(新的展讯－锐迪科)能够更多地专注于新的无线技术研发，同时花更少的时间在日渐式微的低端市场上。至于GSM功能电话市场，真正的竞争最终将在联发科技和展讯之间展开，他们解释道。

当问到紫光集团最近作出的“购物狂欢”时，Forward Concepts公司总裁Will Strauss表示，他几乎一点都不了解紫光集团。不过他补充道，“事实上，如果想要创建一家有一天能够与高通竞争的中国公司(需要大量的人力物力)，展讯和锐迪科也是我会选择的两家公司。”