家电电缆需求降拖累铜价 后市或延续下滑

近期国际贵金属价格不断走跌，同时，国内的铜产品市场需求预期降低，国内铜价也在不断下跌。其中伦敦铜价创4个月新低，至7000美元/吨;而上海期货交易所上市的沪铜主力品种本周内跌至49810元/吨，创3个月新低;昨日小有回升，至50380元/吨。多数业内人士看空后市，认为铜价将进一步回落至48000元/吨。

广东企业：

为降低风险 不敢买太多铜

记者从广东市场了解到：对于铜需求的看淡,导致大部分中间商谨慎进货,这是导致铜价不断下跌的重要原因之一。广东某金属贸易企业的老板张先生告诉记者：“3个月前，经济回暖的预期较大，业内人士普遍看多市场，曾经囤积了较多的产品;而旺季到来后，实际的销售情况并不如预期，而从目前的情况看，基本面发生了很多变化，预计明年的家电、电缆企业的需求增速会放缓，甚至有小幅下跌。为此，我们不会买太多的铜，以此来降低风险。”

再者，与钢铁产业类似的是，全球范围内的铜产业产能过剩，也是造成铜价走跌的一个原因。广州华泰长城期货的统计数据显示：2013年,预期全球铜业产能过剩量将达到18万吨;而2014年该数据将进一步扩大至38.2万吨。至于铜产能为什么会过剩?2005~2010年，全球矿产采掘业大进度发展，澳大利亚、加拿大、俄罗斯等地先后开掘了大型金属矿产，产能刚好在2011年之后释放出来，导致供应过剩。

此外，与铅锌等其他普通金属相比，铜价前些年的走高幅度较大(主要由于贵金属价格连年上涨影响)。记者从云南铜业的生产企业了解到：目前全球的铜现货生产成本约为31000~35000元/吨，而目前的国际铜价折合人民币为50000元/吨，两者之间的差距为30%~40%。而铅锌等贵金属的价格却在成本价附近位置波动，成本价对其的支撑力较强。

后市：

弱市延续

铜价或跌至48000元/吨

对于铜价的后市，多数机构持有悲观看法，认为沪铜很可能自目前价格继续回落，半年内可能落至48000元/吨的附近位置，并在2014年全年保持萎靡走势，不排除进一步回落至45000元/吨的可能性。

但具体怎么走，还要与国际金融市场挂钩，与美联储的政策挂钩。一方面，美国经济正在复苏之中，其间数据不断有反复。如果其PMI数据能稳定在一个较高的数值上，则全球2014年的铜需求增长数值有望突破5%，国内方面的需求较全球的数据更低，但也会稳定在原有的水平上。如果美国经济数据较差，则国内需求还会降低，2014年可能保持弱市，铜价或将进一步下探。

另外，华泰长城期货的任建封认为：美国经济决定了美联储的货币政策，也是全球贵金属市场价格的核心，贵金属价格与铜价有一定的正向联系。如果美国经济复苏较快，则美联储势必提早削减购债规模，黄金价格也会继续破位下行，铜价也可能受到负面影响。具体的铜价走势决定于以上几个因素的博弈。

资本市场：

铜板块后市不如黄金板块

在铜板块中，龙头股云南铜业依然在8.5~9元之间,资金关注度有限。铜陵有色与之类似。两家企业的三季报均显示利润大降,其中的云南铜业每股收益低至-1.07元;铜陵有色前三季度净利润大降了42%。铜价下跌、需求降低是导致类似企业业绩下滑的主要原因。

中山证券的黄晓坤认为：由于国际贵金属价格持续不振，有色板块近期并非资金关注的重点，但类似黄金采掘的个股“洼地”特征明显，后市依然值得期待，适合中线价值投资。铜板块投资价值不高，建议谨慎对待。