信达证券IC概念股：卓越推同方国芯与福星晓程

元器件交易网讯 11月18日，信达证券公布了第47周电子元器件行业证券研究报告。报告中指出，国微电子的收购，使公司集成电路设计业务跨越民用与军用两个领域，业务间协同效用有助公司业务快速发展。金融支付领域发展不断突破，我们预计国产芯片通过试点测试工作后，国产化芯片的银行IC卡发卡量将快速增长。

报告内容摘要：

同方国芯（002049）：维持"增持"评级（2013-11-15收盘价45.29元）

三季报业绩：2013年前三季度公司营业收入为6.27亿元，同比增长43.61%；归属于上市公司股东的净利润为1.90亿元，同比增长74.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.49亿元，同比增长80.38%；基本每股收益0.63元。公司预计2013年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为2.60-2.90亿元，同比增长84%-105%。

集成电路设计龙头企业：通过收购集成电路设计龙头同方微电子和收购特种集成电路设计龙头国微电子，上市公司重组为集成电路设计行业的龙头企业。国微电子的收购，使公司集成电路设计业务跨越民用与军用两个领域，业务间协同效用有助公司业务快速发展。

金融支付领域值得期待，国微电子持续高成长：公司银行IC卡芯片正在推进银行应用试点工作，居民健康卡芯片市场占有率超过70%，公司社保卡芯片在云南省中标。金融支付领域发展不断突破，我们预计国产芯片通过试点测试工作后，国产化芯片的银行IC卡发卡量将快速增长。中报显示国微电子在研项目超过50项，16个产品项目已完成设计定型；两个"核高基"项目完成验收，用户开始小批量订货；新增实现销售产品品种超过10个，实现销售的产品品种超过150个；客户方面，国微电子积极开拓了一批新的客户资源。

股价催化剂：国产芯片进入金融IC卡市场；社保卡、居民健康卡发放超预期；特种集成电路订单快速增长。

盈利预测及投资评级：同方微电子、国微电子均被认定为2011-2012年度国家规划布局内重点集成电路设计企业，可减按10%的税率征收企业所得税。我们预计公司未来继续获得国家规划布局内重点集成电路设计企业是大概率事件，有望维持10%的企业所得税率。我们预计公司2013~2015年归属母公司股东净利润分别为2.88亿元、3.70亿元和4.89亿元，对应的每股收益分别为0.95元、1.22元和1.61元。维持对公司的"增持"评级。

风险因素：金融IC卡、社保卡、居民健康卡发放进度迟缓；特种集成电路业务发展不及预期；产品毛利率下降。

20131118-信达证券-电子元器件行业：同方国芯，福星晓程.pdf