联昌证：GF可望啃苹果A8单 惟台积地位无碍

台积电(2330)完成执行长人选的交棒，外界对此多予以正面解读，并将关注焦点再转回台积于先进製程的进展、以及到底可以吃到多少苹果订单。而日前根据外媒Albany Times Union报导，格罗方德有可能在其位于纽约的Fab 8.1，为苹果代工A8处理器。对此，港商联昌证出具最新报告指出，格罗方德的确有瓜分苹果A8订单的空间，然而这只是因为目前台积、三星备妥的产能仍不够支应苹果需求所致，并不认为格罗方德会威胁到台积身为A8处理器第一大供应商的地位。因此，联昌证仍维持对台积的优于大盘(Outperform)评等，以及120元的目标价。

联昌证指出，苹果2014年Q4应会需要5300万颗A8处理器、2015年Q1则需要约5100万颗。若由此规模推算，苹果需要的月产能将落在4~5万片(40~50K)12吋约当晶圆之间。而台积目前为苹果备妥的月产能约为3万片，因此苹果可能会再向三星寻求约5千~1万片的月产能。而由于供给与需求间仍存在些许差距，因此联昌证认为，格罗方德的确有切入的空间，惟对台积扮演苹果A8处理器第一大供应商的地位，应起不了太大威胁。

联昌证认为，苹果在2014年Q3之后推出的iPhone、iPad、iPad Mini应该都会採用以20奈米製程生产的A8处理器。其中，台积电将为最主要的供应商，三星则将成为第二供应商，而格罗方德则是第三顺位。以此推估，苹果明年对台积的营收贡献约在4%左右。

联昌证也进一步分析，20奈米毕竟属于14/16奈米FinFET之前的一个中间製程，且14/16奈米FinFET製程量产的时间点，也将落在2014年底~2015年初之间，因此无论台积或三星，应该都不至于再大举扩充20奈米的产能，这也给了格罗方德切入的机会。