1季报电话会议纪要：中芯国际(SMIC)

调研对象：首席执行官 邱慈云、首席财务总监 高永岗、财务执行副总裁 龚志伟、投资人关系总监 冯恩霖

1Q净利润增长喜人，毛利率显著提升

1Q14的净利润环比4Q13有大幅度增长，毛利率为21.31%（YoY+0.95%，QoQ+0.12%），资产负债率也有降低。毛利率现已经趋于稳定向好的状态，2H14的研发费用会有上升，主要是针对研发28纳米产品。国内芯片设计厂的崛起以及28纳米产品将是未来的重要亮点，不过短期国内的高端芯片设计厂仍面临MTK和Intel的竞争压力，预期4G LTE的智能手机放量之后，公司的28纳米产品能够相应爆发，到时对产品单价和毛利率都会有显著提升。

40/45纳米产品情况：

2Q14会有强劲回升

WiFi芯片和基带芯片，还有蓝牙以及数码电视芯片的推出成功带动了40/45纳米产品的需求。

2014年目前为止，40纳米产品数远超2013年，预计这种势头可以持续到2H14。

40纳米产品的国内客户和国外客户都有，基本差不多。

2014年40纳米产品收入仍将占到10%几。

2Q展望乐观，旺季看到2H14，库存回补业已启动，盈利能力将持续提升

预期2Q14的收入QoQ+12%~15%（平均5.12亿美金），毛利率在22%~24%。2014年收入增速将保持在10%左右。2Q的补库存需求会很明显，公司对2H14的增长持乐观态度，毛利率和平均单价会继续上升。

资本支出计划：

全年的晶圆资本支出从原来的8.8亿美元提升到10亿美元，主要是为了购买深圳8寸晶圆的二手设备。

北京子公司的资本开支大概在5.7亿美金，其中55%由公司承担，其余45%有少数股东出资。

公司还要花1.1亿美金给员工建宿舍，未来可能出租给员工或者直接售让给员工。

28纳米制程年内试投产，2015年开始放量，各类其他产品需求亦旺。

28纳米的产品目前正在推进当中，2014年有望试投产，预计2015年整个量会有稳定提升，2014年会是一个转折期，主要是产能扩张还在进行当中，同时还在努力切入国内核心的芯片设计客户群。

指纹识别和CMOS MEMS都已经开始量产，电源管理IC的需求也比较强劲，CIS和闪存的收入在1Q14也相当不错。国内银行卡2H14会有明显的增长。