LED产业链分化：中游封装“风景独好”

随着LED行业上市公司陆续公布2013年年报，整个LED产业链在去年的经营状况得以清晰地呈现出来。《每日经济新闻》记者记者统计了解到，2013年整个LED行业产销放量，但业绩出现分化：上游和下游企业陷入增收不增利的困境，中游封装企业在收入增长的同时，利润则有改善。

“2013年LED中游企业的业绩确实超出了预期”，高工LED产业研究院副院长郑利瑶在接受记者采访时表示。

上游

LED芯片产能3年扩10倍 需求改善不改价格跌势

2010~2012年这短短3年间，LED芯片产能扩张超过10倍;与产能大爆炸直接相伴的，是LED芯片价格的大幅下滑，同期LED芯片的累计跌幅超过50%，这让企业苦不堪言。

不过，在下游照明应用市场的需求拉动下，2013年MOCVD产能利用率上升至52%，开机率上升到70%左右，部分企业甚至实现满产。尽管如此，企业向《每日经济新闻》反馈的信息仍偏保守，认为芯片价格可能还要慢慢地往下跌。

　芯片厂家疯狂价格战

在LED上游，目前有三安光电、德豪润达、华灿光电和乾照光电等多家LED芯片制造企业。除三安光电外，其他三家公司都公布了2013年的年报或者业绩快报。

华灿光电业绩快报显示，公司2013年营业总收入为3.16亿元，同比下滑4.19%，归属于上市公司股东的净利润为1806.40万元，同比下滑79.32%;乾照光电2013年营业总收入为4.87亿元，同比增长29.38%，但净利润下滑了1.17%;德豪润达业绩快报显示，2013年公司营业总收入为31.17亿元，增幅为13.04%，净利润936.36万元，下滑幅度达94.22%。

“2013年是令人兴奋的一年，由于照明行业的迅速发展，带动上中下游产能得到充分的发挥，也让产能过剩有所减缓。2013年也是令行业人士非常焦虑的一年，虽然订单很多，营收有所增长，但由于价格战的原因，导致企业毛利率越来越低。”今年年初，在一次行业论坛上，高工LED产业研究院院长张小飞如是表示。

LED行业的价格战，首先从上游芯片开始。高工LED产业研究院的统计数据显示，2012年中国LED芯片价格较年初下降超过30%，2013年继续下降20%左右。

“2012年芯片降价幅度就很大，比如(个别类型芯片)年初一颗一块钱，到了年底就只有一毛五到两毛钱。”德豪润达相关人士告诉《每日经济新闻》举例道。

LED芯片价格战，是产能过剩的必然产物。

来自高工LED产业研究院的统计数据，2012年中国LED行业MOCVD保有量从2011年的803台增加到917台，接近2010年3倍，总产能更是超过2010年10倍之多。2013年MOCVD总保有量继续增加到1017台，剔除老机台主动退出因素，2013年实际新增MOCVD数量超过130台。

大量产能的集中释放，给LED芯片企业带来了巨大的压力。高工LED产业研究院提供的数据表明，2012年中国MOCVD产能利用率仅30%左右，开机率仅50%左右。

开工不足，巨大的机器折旧损耗给企业带来了沉重的经营压力。如华灿光电2013年半年报显示，报告期公司芯片的毛利率为-5.27%，直到2013年三季度公司芯片毛利率才转正。

产能扩张仍在继续

不过，在下游照明应用市场的需求拉动下，2013年MOCVD产能利用率上升至52%，开机率上升到70%左右。今年3月底，《每日经济新闻》记者分别从三安光电和德豪润达方面了解到，前者MOCVD设备已经开满;后者54台MOCVD设备已经量产，芜湖和扬州两个基地到货MOCVD设备共92台。

三安光电相关人士在接受记者采访时表示，芯片价格可能还要慢慢往下跌，跌幅根据公司技术的进步来决定。

值得注意的是，上游的扩产冲动并未随着价格下降而消解。三安光电4月3日发布公告，公司决定在厦门设立全资子公司投资建设LED外延、芯片的研发与制造产业化项目。项目投资总额100亿元，总规模200台MOCVD。

今年1月份，华灿光电发布公告称，公司拟以自有资金3.05亿元，启动“华灿光电(苏州)有限公司LED外延片芯片二期项目”的建设，项目计划形成年产48万片2英寸红黄光LED外延片(自用)和154亿颗红黄光芯片的生产能力。

那么，在上游产能还未完全消化的背景下，企业再度扩张，会不会引发新一轮过剩危机?

郑利瑶认为，这些新上马的项目要到几年以后才达产，所以短期不会对芯片市场造成新的压力。他表示，吸取前几年的教训以后，企业开始变得更加稳健。

郑利瑶判断，由于去年大多数芯片企业处于亏损或者盈亏平衡的状态，受下游的拉动，今年盈利情况估计会逐步好转，至于有多大幅度的改善，目前还难以判断。

中游

LED封装独占三重优势收入利润双增长

LED上游和下游，要么深受产能过剩之苦，要么正面临市场争夺战的煎熬，与之形成鲜明对比的是，LED产业中游，尤其是以封装为代表的细分行业过得颇为滋润，不少企业实现营收和净利的同步增长。LED封装行业得以逆势增长，除了得益于下游照明市场需求的增长，也和企业自身竞争力提高相关。而且这些有利因素有望延续。

需求、竞争力双提升

在A股上市公司中，聚飞光电、万润科技、鸿利光电、瑞丰光电等均属于LED封装企业。2013年，这些公司均交出了可圈可点的成绩单。

其中，聚飞光电营收为7.54亿元，同比增长52.19%;净利润为1.31亿元，同比增长43.06%。鸿利光电营业总收入为7.36亿元，同比增长38.79%;净利润5888万元，同比增长24.56%。瑞丰光电营业收入6.82亿元，同比增长36.37%，净利润5660万元，同比增长20.78%。万润科技营业收入增长12.32%，归属于上市公司股东的净利润增长15.5%。

“下游的照明、背光和显示屏直接拉动了封装企业的增长。”郑利瑶分析指出。

郑利瑶还认为，随着大陆企业技术的不断进步，产品质量不断提升，市场接受度也逐渐提高，大陆企业还抢占了台湾企业的一些份额，这也是LED封装企业业绩增长的重要原因。

LED封装企业还受益于所在细分行业的特性。中游企业提供的是半成品，不用面临终端消费者，所以不用像下游企业那样大规模建设品牌和渠道，销售费用较低。

下游拓展代价高昂

为了获得更大的生存空间，一些封装企业选择向下游扩张。如鸿利光电旗下有莱蒂亚照明，万润科技也有一部分照明产品，长方照明去年在照明产品方面的收入约占总收入的三成。[!--empirenews.page--]

涉足下游应用的封装企业，在渠道上采取的不同策略，其最终效果也不尽相同。

鸿利光电从2012年3月开始进行渠道建设。据全景网去年3月份的消息，当时鸿利光电有经销商100家左右，在深圳、苏州等五个城市有直销中心。公司董事长李国平当时称：“到现在是投入了不少钱，坦率地说收益不高”。

今年4月3日，鸿利光电董秘邓寿铁在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，经销商这一块现在暂停了，没做了，费用太高。公司目前主要是市政工程渠道，跟工程商合作，这类渠道不需要什么投入。

万润科技对于实体渠道的投入也抱以谨慎的态度。公司董秘郝军告诉《每日经济新闻》记者，从去年开始，公司也在建渠道，有几家店，但不是很大规模地去建，渠道建设在最近几年不是公司的重点。

郝军介绍道，受制于价格因素，公司认为民用市场还没真正启动，所以目前万润科技集中在商业照明和灯饰工程上，这产品特性也决定其不用大规模发展经销商，进行大范围渠道推广。

长方照明也在下游行业进行大规模的渠道扩张。去年12月披露的信息显示，公司在全国30多个省级行政区域及数百个市级、县级行政区域建立了代理商体系，分销商过千家。

大规模的渠道建设产生了高达5200万元的销售费用支出，同比增长84.80%，尽管长方照明2013年营业收增长42.03%，但净利润却下滑了42.21%，成为LED封装类公司中利润下降幅度较大的公司之一。

洲明科技品牌总监梅志敏告诉记者，就传统渠道而言，建一个店要补贴10万元费用，100个店1000万就没有了。而郝军则表示，如果要建直营店，10万不够，可能需要20万元。

传统渠道建设还面临库存问题。梅志敏指出，店面建好后，厂家要给经销商压货，但LED是电子产品，库存跌价风险很大。

4月10日，记者致电长方照明证券部，工作人员表示，目前长方照明已经在做品牌整合，将以“长方”品牌为主，公司另外两个LED照明品牌视发展情况而定。

广东光亚照明研究院总监刘俊认为，封装业务处于整个LED产业链的中游，其特殊位置容易受到上游芯片和下游应用的挤压和制约。从上游看，一些大的芯片公司，比如晶元、三安光电等，都会入股一些封装企业，打通下游产业链;从下游看，一些应用企业为了掌握核心技术，也会向产业链的上端延伸。但芯片领域门槛高，投资大，很难进入，于是涉足封装领域，成为一些应用企业的选择。

“整个行业看，封装企业的数量可能会越来越少。”刘俊说。

但对封装业上市公司而言，刘俊认为，中游环节继续保持较快增长应该问题不大。整个下游应用渗透率进一步提高，对这些大的封装企业会继续产生拉动作用。

下游

LED照明攻防战正酣 新格局1年后或见分晓

LED上游企业的日子艰难，下游同样也不好过。

基于LED照明产业爆发的预期，众多上市公司纷纷切入这一领域，如勤上光电、洲明科技;雷士照明、佛山照明这类传统企业显然不愿拱手将市场送给对手，他们祭出了价格屠刀，以维持自己在LED照明产业中的相对优势。

在LED下游，由于企业之间互相踏足对方的地盘，行业的竞争格局犬牙交错，短兵相接不可避免。