WeWork最新80亿美元估值从何而来：各方博弈下软银独吞苦果

在放弃IPO计划、资金面临枯竭、估值大幅缩水之时，WeWork的最大外部投资者软银集团几乎成了这家岌岌可危的创业公司能够抓住的最后一根“救命稻草”。22日，该公司董事会通过了软银提出的救助方案，按照该方案，软银将获得该公司的全部控制权。

总体而言，软银给出的是实际上是一份“退出”方案而非“救助”方案，通过该方案，WeWork的股权结构将从根本上实现变更，包括创始人、早期投资者等全部退出，而软银独自揽下这一烂摊子，根据目前所能获得的公开信息可以分析出：软银所给出的80亿美元WeWork的最新估值，是在目前的极端情况下，考虑了让前期投资者至少能收回投资成本全身而退。

根据外媒报道，软银提出的方案包括从WeWork创始人Neumann手中购买9.7亿美元WeWork股票，这部分股票约占Neumann目前所持全部WeWork股票的三分之一。

根据WeWork此前提交的招股书显示，Neumann共持有2428730股WeWork A类股票，112507371股B类股和943848股C类股，持股总数为1.15亿股，该持股总数的三分之一约为3863万股，由此计算可知，软银提出的方案，对应的每股WeWork股票价格为25美元。

相比于2019年初WeWork以480亿美元估值进行的G-1轮融资每股110美元的价格相比，目前WeWork的估值缩水了80%。

除了从创始人手中购回股票外，软银还另外安排了30亿美元的从WeWork员工和早期投资者处收购股票的方案，这些早期投资者中，占股比例最大的分别为硅谷知名VC Benchmark和摩根大通，根据招股书披露，Benchmark在WeWork上市前总共持有该公司3265万股，按照目前每股25美元的价格计算，这部分股权价值为8.2亿美元，根据公开资料显示，Benchmark分别在WeWork的D轮和E轮融资进行了参与，当时两轮融资的估值分别为50亿美元和102亿美元。

摩根大通作为WeWork上市前的第三大外部投资者，共持有1864万股，按照每股25美元计算，这部分股权目前价值为4.7亿美元，公开资料显示，摩根大通也同样参与了WeWork的D轮和E轮融资。

根据D轮和E轮融资总额为10亿美元，而目前Benchmark和摩根大通所持股权的总值约为13亿美元，可以大致判断出，软银给出的方案，应该是大致保证其他外部投资者能够起码收回投资成本全身而退，而软银自己独自将WeWork目前的烂摊子揽下，承担投资损失，这大约也是在目前这样的极端情形下，各方能够达成的最大妥协了。

软银此前已投资Wework超过100亿美元，再加上目前的这份退出方案，软银还要再投入30亿美元，总共投入在WeWork上的资金超过130亿，而这部分股权目前价值大约为70亿美元，投资损失几乎过半，但这也是软银早期过于抬高WeWork估值而不得不咽下的苦果。