对冲基金今年有多难？数百只基金关闭 资金加速撤离

12月24日消息，据香港媒体报道，随着美股今年不断创下新高，对冲基金却度过了“艰难”的一年。对冲基金公司约克资本管理公司（York Capital Management）和南帕斯资产管理公司（Southpaw Asset Management）禁止客户赎回资金，年内更有数百只基金“关门大吉”。

12月多只对冲基金传来坏消息

面对年底巨大的赎回压力，对冲基金公司约克资本管理公司和南帕斯资产管理公司设立了限制从基金提取资金的障碍，禁止客户提取年底所有资金，这表明不良资产投资者面临压力。

具体来看，约克资本管理公司在12月19日的一封信中告诉客户，该公司将在年底前暂停其近20亿美元信贷机会基金的赎回，并计划开始撤销该基金。在截至11月的一年中，该基金已下跌8%。

另一方面，南帕斯基金在一封信中告诉客户，该公司计划退还他们要求在年底赎回资金的55%，其中不包含流动性较低的投资相关资金。在截至11月的一年中，该基金已下跌3.7%。

南帕斯资产管理公司表示，我们的投资策略本质上是周期性的，它受到了前所未有的10年经济扩张、流动性下降以及对冲基金行业急剧变化的挑战。此前，南帕斯基金曾在雷曼兄弟控股公司的破产中获利，而约克基金在鼎盛时期管理超过80亿美元的资金。

此外，12月还有两家对冲基金公司“关门大吉”。激进的对冲基金马卡托资本管理公司（Marcato Capital Management）在12月22日传来坏消息：该公司在经历了两年不佳的回报之后资产急剧萎缩，正面临关闭。该基金在巅峰时期管理着大约30亿美元的资产，但如今资产已缩水至几亿美元。

而在12月初，对冲基金白榆资本（White Elm Capital）结束了其12年的运营，该公司是行业中最成功的基金之一，在高峰时期管理着超过10亿美元的资产。截至11月底，该基金今年以来累计上涨28.73%，超过了平均对冲基金8.6%的回报率。不过，该基金创始人伊奥里奥（Iorio）表示，现在是结束投资的正确时机，未来想提供长期回报，以击败更广阔的市场。

对冲基金“艰难”的一年

今年以来，标普500指数屡创新高，而对冲基金却迎来了“关闭潮”。对冲基金研究公司（Hedge Fund Research）报告称，在2019年前三季度关闭了540只对冲基金，而在此期间仅发行了391只对冲基金。根据HFR的数据，2018年共有659家对冲基金关闭。

另一方面，今年第三季度新全球对冲基金发行量达到102只，为08年第四季度以来的最低水平。 HFR总裁肯尼斯•亨氏（Kenneth J． Heinz）表示：“由于全球股市暂时暂停了年初至今强劲的表现，新基金的发行量有所下降，而发行量的下降扭转了上半年发行量增加的趋势。在第三季度风险承受力下降之后，四季度投资者风险偏好有望受相关因素缓和而提振。”

今年以来，对冲基金回报远低于美股或低成本指数基金的收益。截至11月，北美对冲基金指数今年以来的回报率达到7.66%，而标普500指数今年前11个月的回报率为25.3%。越来越多投资者认为，对冲基金的高额托管费与其中等收益回报性价比不足。

而在股市之外，对冲基金回报率的优势也在减弱。以高收益债券为例，在截至11月的一年中，不良资产对冲基金平均上涨2.54%，而同期美国公司高收益指数上涨7.56%。随着经济的持续增长和失业率跌至50年低点，陷入困境的公司通常是劣质公司，或受政府决策影响，这加剧了投资决策的困难性。

在这一背景下，投资者加速撤离对冲基金。eVestment数据显示，截至12月16日，全球对冲基金资金流出量达到880亿美元，较2018年同期翻了两倍多。资金外流情况或成为金融危机以来第二严重的一年，且2019年对冲基金将整体呈现资金流出的状态。

而在投资者“抛弃”对冲基金的背景下，其费用也在降低。平均绩效费在2018年底至10月之间下降了11%。截至10月31日，平均绩效费估计为13.3%，低于年初的15%，而同期平均管理费则由1.24%降至1.16%。

业内人士分析，自金融危机来临以来，对冲基金的费用一直呈下降趋势，原因是其相对股市的业绩表现未能向公众证明其费用的合理性。不过，2013年至2018年间对冲基金费用趋于稳定，而今年又再度下行。