新三板退市公司芯朋微拟冲刺科创板IPO 存坏账风险

12月25日消息，无锡芯朋微电子股份有限公司(芯朋微)的科创板IPO申请已受理。

芯朋微拟在上海证券交易所科创板上市，计划发行不超过2,820.00万股，占发行后总股本的25%，主承销商为华林证券股份有限公司。如本次发行成功，公司扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：大功率电源管理芯片开发及产业化项目，工业级驱动芯片的模块开发及产业化项目，研发中心建设项目和补充流动资金。

值得一提的是，芯朋微曾在新三板挂牌，证券代码为430512.OC。2019年6月4日芯朋微股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

芯朋微为集成电路(也称芯片、IC)设计企业，主营业务为电源管理集成电路的研发和销售。公司专注于开发电源管理集成电路，实现进口替代，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的电源管理集成电路产品，推动整机的能效提升和技术升级。目前在产的电源管理芯片共计超过500个型号。

财务方面，2016-2018年及2019年前9个月，公司的营收分别达到22,953.42万元、27,449.07万元、31,230.52万元、23,258.64万元;同期归属于母公司所有者的净利润分别为3,005.13万元、4,748.42万元、5,533.98万元、4,360.42万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的上市条件，公司符合上市条件中的“2.1.2(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。”具体分析如下：(一)预计市值不低于人民币10亿元2014年1月24日至2019年6月4日，芯朋微原系新三板挂牌公司，参考公司股票终止挂牌前20个交易日均价，即19.16元/股，本次公开发行股票前公司预计市值为16.21亿。2019年7月，南京俱成秋实、北京芯动能、苏州疌泉致芯与公司股东张立新、陈健分别签订《股份转让协议》，按照20.00元/股受让部分老股。2019年9月，芯朋微向大基金发行750.00万股，每股定价人民币20.00元。参考芯朋微最近一次增资、协议转让价，即20元/股，本次公开发行股票前公司预计市值为16.92亿。(二)最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)对芯朋微报告期的财务报表进行了审计，芯朋微2017年、2018年归属于母公司股东的净利润(以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据)分别为3,801.27万元、5,011.52万元，累计超过人民币5,000万元。

资本邦提示，芯朋微存在应收账款余额较高的坏账风险。报告期各期末，随着公司销售规模的持续增长，应收账款余额逐年增长，各期末应收账款账面余额分别为6,312.02万元、7,226.00万元、8,414.37万元和8,713.99万元，占各期营业收入的比例分别为27.50%、26.33%、26.94%和37.47%，占比基本稳定。公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率处于行业中间值，随着公司经营规模的扩大，应收账款期末余额预计逐步增加。如果未来公司应收账款管理不当或者由于某些客户经营不善导致无法及时回收货款，公司的坏账风险将会增加。

此外，公司还存在存货跌价风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为3,641.05万元、3,745.50万元、6,281.54万元和7,019.40万元，各期末占公司资产总额的比重分别为14.63%、13.76%、19.19%和14.15%，为公司的主要流动资产。公司根据对未来一定周期内市场需求及公司销售状况的预测提前制定采购及生产策略，并不断根据市场需求变化情况动态调整安排采购、生产计划，保证了公司合理的库存水平。报告期内，公司存货周转率分别为4.10次、4.14次、3.46次和2.55次，略高于同行业平均水平。但如果公司无法准确预测市场需求、设置适当的安全库存，将导致存货跌价的风险。

此外，芯朋微还存在税收优惠、政府补助不能持续的风险。报告期内，芯朋微享受税收优惠的金额分别为340.52万元、845.76万元、842.67万元和757.61万元，占当期利润总额的比例分别为9.68%、16.43%、13.80%和15.79%，主要为重点集成电路设计企业所得税税收优惠。报告期各期，芯朋微政府补助对利润总额的贡献分别为767.21万元、900.01万元、597.10万元和403.63万元，占当期利润总额的比例分别为21.81%、17.48%、9.78%和8.41%。虽然政府补助记入芯朋微非经常性损益，且芯朋微行业属于政策支持行业，近年来芯朋微获得的政府补助金额较为稳定，但仍可能因政府补助的波动导致对公司的净利润产生一定的不利影响。