黄铮财富超雷军 拼多多市值凭什么那么高？

这两天，拼多多又成为关注焦点了。与以往不同，这次关于的拼多多的新闻除了给老道带来了一些愤懑，也带来了一些震撼。

先是上周五，有报道称从9月8日开始，拼多多连续上涨，9月13日暴涨30.03%，一周内涨幅达50.91%。

这是什么概念呢？

这么说吧，经过本轮上涨，拼多多市值达到了332亿美元（约人民币2271亿元），在全部中概股中排名11位，在中概互联网企业中仅次于阿里巴巴、百度和京东，跻身前四，与401亿美元的竞争对手京东只差2个涨停。

据此计算，黄铮持股市值155.38亿美元（约人民币789亿元），在福布斯富豪排行榜上可排73位，超过排名77位、身价150亿美元的雷军，而且也超过互联网元老丁磊。

要知道，拼多多迄今才建立3年时间，就已经成为电商巨头中的一极，而且大有风头盖过老前辈京东的势头。

这确实令人感觉震撼。但与此同时，另一条新闻也引起了老道的关注，而且与此条新闻配合起来，风味极佳。

据IT之家报道，梨视频上有这样一则新闻：在拼多多上销售火爆的简装儿童纸尿裤竟是厂家废品垃圾货，这些纸尿裤在黑心作坊简装成一等品纸尿裤在拼多多上出售，卫生完全不达标，现场蝇虫乱飞，一家作坊一个月就卖上百万片。

虽然后来拼多多全量下架了散装纸尿裤，但联系到前文的股价暴涨，仍然让老道感受到了一丝恐惧：一个假货如此猖獗的电商平台怎么就能市值直逼京东？黄铮的个人财富咋就一度超过粉丝无数的雷军了？

这其中的一个重要推手就是美国的高盛。

自7月26日上市以来，次日就创下了27.54美元/股的高价，涨幅约45%；而后又一路震荡下行，8月下旬跌破发行价，最低至17.2美元/股。

但在9月13日，高盛授予拼多多股票“买入”评级，目标价31.90美元。

高盛分析师Piyush Mubayi在研报中称，拼多多是全球“营收增长最快的互联网公司”。他认为，凭借自己的App和大股东腾讯的社交网络，拼多多处于极佳的位置，将从中国电商市场的持续增长中受益。

从上述高盛的观点来看，有三个关键词是拼多多能够被市场看多的关键，分别是营收、社交和中国电商市场。

先来看中国电商市场。中国的互联网零售规模增速从2013 年开始下滑，4年间增速减去大半，但在2017年增速依然达到21.28%。根据智研咨询网的数据，2017年末中国电商月活1.5亿（1Q18为1.6亿），GMV、收入、净利各1.3万亿、3623亿、50亿元。

而且，据预测中国2018年的电商复合增长率将超过25%，形势向好。

再来看营收。8月31日，拼多多发布了截至6月30日的2018财年第二季度未经审计财报。财报显示，拼多多第二季度总营收为27.090亿元人民币(约合4.094亿美元)，同比增长了2489%。与此同时，归属于普通股股东的净亏损为人民币64.939亿元（约合9.814亿美元），而去年同期为1.095亿元，相比有所扩大。

但这并不能算什么大问题，京东和滴滴不也至今都没有实现盈利么？谁又能质疑它们的盈利模式呢？

最后，也是最关键的“社交”。这也是不屑于中国山寨货的美国资本如此认可拼多多的关键原因。

B2B、B2C、C2C、B2B2C……中国电商的经营模式在这些年经历了迅速的变革，但在拼多多出现之前的时间里，阿里巴巴、京东等巨头已经在电商领域耸立了很久，即使强如腾讯也未曾真正分享电商这块蛋糕。

但拼多多不一样，它的“新电商“平台是 “C2B电商平台”，这是渠道电商的终极模式。

什么是C2B？即企业按消费者的需求提供个性化产品和服务的概念，最早是2008年马云提出来的，而且被认为是电商行业未来发展的终极判断。

阿里的参谋长曾鸣曾表示，未来阿里的身份与标签要发生变化，不再是B2B、B2C、C2C等，而是“C2B+SNS”。

从2012年开始，阿里就已经在尝试这一模式。2012年，阿里上线了天猫预售C2B频道；聚划算启动C2B战略，推出大规模定制产品平台-聚定制，聚焦家居与家电品类。

遗憾的是，马云的阿里并没有将这一模式做到成功，其中社交基因的缺失成为关键。

但拼多多却因为接受腾讯的投资，理所当然地获得了腾讯的社交通路，全网最低价+社交裂变，拼多多在成长的路上一路狂奔。即使被指责假货横行，腾讯也为其展示了足够高的容忍度。

因此，当其他电商平台对假货、山寨与质量问题等负面严防死守，甚至每当出现这些问题都会导致大量社会谴责及股价震荡时，假货与山寨横行的拼多多却可以从容获得高盛的买入评级，以及众多资本的普遍看好，原因何在？

低价与假货固然有市场，但最关键的还是拼多多所选择的模式，很可就是电商的未来。