外媒：OpenAI已经大到不能倒下，巨额投资更像美国经济的自救行为

外媒近日撰文称，OpenAI已经大到不能倒下，近期其与英伟达和甲骨文的天文数字的合约，更像是美国经济的自救行为。

之前受到OpenAI合同的刺激，甲骨文股价一度大涨40%，但随后却遭遇投资者和分析师质疑，他们认为甲骨文的增长故事可能比想象的更脆弱。

Rothschild & Co. Redburn分析师亚历克斯·海斯尔（Alex Haissl）指出，虽然甲骨文与OpenAI签署了价值3000亿美元的合同，但市场严重高估了甲骨文云业务收入的价值。在支持AI大规模部署时，甲骨文更像“融资方”而不是传统云服务提供商，其利润率远低于许多投资者的预期。报告称：“市场意识到，甲骨文为OpenAI提供计算资源的业务利润率极低。”

敏锐的投资者已经感觉到，最近一系列交易更像是捆绑，多家大型科技企业将彼此的命运捆绑在一起，因为OpenAI已经大到不能倒。

财富管理公司OnePoint BFG Wealth Partners的首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）在报告中写道：“谈到生成式AI数据中心的建设，OpenAI已经大到不能倒下。想让规模宏大的实验继续推进下去，而且不造成巨额亏损，OpenAI及同行必须创造巨额营收和利润，既要履行合约义务，也要为投资者带来回报，如此才能继续。”

考虑到OpenAI每建设1吉瓦基础设施，英伟达投资100亿美元，但每吉瓦的建设成本高达500亿美元，另外400亿美元的缺口怎么弥补？OpenAI并没有给出明确答案。

天文数字的合约更像是美国经济的自救行为。德意志银行（Deutsche Bank）全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）在报告中指出：“如果没有科技相关支出，美国今年接近衰退，甚至已经陷入衰退。”他还说：“英伟达目前承载着美国经济增长的重任，这种说法或许并不夸张。”

萨拉维洛斯认为，如果想让科技企业支撑美国经济，需要资本投资保持高速增长，但美国超大科技企业的资本支出将于今年见顶，所以维持高速增长的可能性极低。

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