半导体整合何时休：站在1314看安华高收购LSI

12月16日晚间最重磅的消息，就是LSI被收购了!66亿美元的收购价对于这家全年收入25亿美元(2012财年)的存储和网络半导体公司来说并不昂贵，而收购者安华高（Avago）公司对于存储圈来说，也许很陌生。

但无论如何，Avago决定出手收购这家正面临挑战和机遇的半导体公司。

不过，虽然Avago将对LSI的收购价定于每股11.15美元，相比上周五收盘溢价41%，但截止12月16日美国东部时间收盘，LSI的股价只蹿升到10.96，上升38.56%。对于Avago对LSI公司的收购，市场表现出谨慎乐观的态度。

在LSI公司官网发出的题为《Avago Technologies to Acquire LSI Corporation for $6.6 Billion in Cash》的新闻稿中，LSI方面表示，此次收购将“创造一个高度多元化的半导体市场领导者，年收入突破50亿美元，并将企业级存储加入到Avago现有的有线、无线网络基础设施业务中。”

LSI方面认为，合并后的公司将有力的把握快速增长的数据中心IP及移动数据流量。值得注意的是，LSI方面使用了“The combined company”而不是“The new Avago”或其他更突显Avago的用法，这或许是LSI的官方措辞，但结合“年收入50亿美元”来看，Avago和LSI的企业体量或许相差并不大。

事实上，Avago的收购资金组成非常“复杂”，其中包括其自由的10亿美元现金、来自银湖资本的10亿美元投资，以及这家公司来自多家银行的46亿美元定期贷款，而LSI的股东们在2014年上半年尽可获得11.15亿美元的现金，整个交易将在2015年11月1日财年结束时才可以完成。

另外值得注意的是，此次收购并非Avago单方面的邀约收购，而是两家公司共同宣布“本次交易已经获得两家公司董事会批准”，只待两家公司的所在地及上市所在地法院批准及LSI公司股东批准即可。

Avago在存储领域不是一家知名的公司，总部分别设在美国加州圣何塞和新加坡，这家公司曾经属于惠普公司，提供模拟、混合信号和光电器件及子系统，主要包括光电产品、射频/微波器件及企业ASIC三大类产品，1999年自惠普公司分拆而来，有趣的是，这家公司与LSI同样是半导体OEM公司，在OEM的业务上或许有不少的共同语言。

在与存储及LSI相关的业务方面，Avago的业务主要包括：
· Avago为有线网络，如以太网、光传输网络 (OTN, Optical Transport Network)、光纤通道 (FC, Fiber Channel) 和 InfiniBand 等应用提供高密度高速光互连解决方案光纤收发器、发射器和接收器模块以及单模光电零组件解决方案。Avago提供包括SFP/SFP、QSFP、CFP2、CXP、MiniPOD™和 MicroPOD™等在内的光纤模块。

·Avago 是为 2G、4G、8G 和 10G 存储收发器提供解决方案的领先供应商。Avago 的光纤通道收发器和 ESCON 产品主要面向 SC 双工、MT-RJ、SFF LC 和 SFP LC 平台，适于存储区域网络中计算机、交换机和主机总线适配器的应用程序。

·Avago 的以太网产品系列包括快速以太网、千兆以太网、10 Gigabit 以太网、40 Gigabit 以太网和100 Gigabit 以太网收发器，提供 SFP、XFP、X2、QSFP 和 CXP 等符合 MSA 规格产品。

这家公司2010财年及2011财年的收入分别为21亿美元和23亿美元，以这样的体量收购LSI很像当年LSI收购杰尔(Agere)，Golden Hellos公司的CEO De Silva 认为：“现在的问题是，这是否意味着半导体行业整合趋势的开始?”