长江通信将归烽火系 三公司分合留悬念

武汉市通信制造产业的大整合方案今日出炉。上周集体停牌的烽火通信、长江通信和光迅科技今天公告，武汉市国资委近日与武汉邮科院签署了《战略合作框架协议》，武汉国资委所出资企业以其持有的长江通信部分股份，对邮科院全资子公司烽火科技进行增资。

据公告，增资完成后，武汉国资委所出资企业将持有烽火科技的部分股权，烽火科技将持有长江通信的部分股份；具体股份数量、对价及其他安排，由各方另行协商确定。公告称，此次战略合作是为了推动武汉市通信制造产业的资源整合，完善地方产业链与产业技术升级，进一步发挥协同效应，打造国际知名的一流通信产业集团。

尽管大整合的方案已确定，涉事公司仍相当谨慎，对记者的采访请求均予以婉拒。记者从邮科院一位知情人士处获悉，武汉国资此次拟拿出不超过30%的长江通信股份对烽火科技进行增资，增资完成后烽火科技将成为长江通信的控股股东。

由于长江通信的业务与烽火通信及光迅科技存在一定的重合，烽火科技取得长江通信的控制权后，旗下三家公司的同业竞争问题就不容回避，如何处理也成为市场关注的焦点，其中最为关键的，也就是武汉长飞25%股权的归属问题。

目前市场上有两种说法。一是烽火科技拟将光纤光缆、光元器件、通信设备三类业务分开，分别由长江通信、光迅科技和烽火通信经营，实现三大业务板块的分立。这样做面临的一个问题是，烽火通信不得不将其现有光纤光缆业务剥离出去，而根据烽火通信2010年年报，光纤及线缆业务在其主营收入中的占比超过30%，是公司的重要支柱。

另一种说法是，将长江通信旗下的光纤光缆业务交给烽火通信，而这样将会留下长江通信一个空壳。公开资料显示，武汉国资委通过武汉经发投等4家公司合计控制着长江通信约48.02%的股份。据此推算，此次对烽火科技的增资完成后，武汉国资仍控制着一定比例的长江通信股份，而这也为长江通信的未来留下悬念。

武汉本地一位研究员向记者分析，尽管此前市场盛传某军工央企拟借壳长江通信，但邮科院作为强势央企，在取得长江通信的控股权之后再让出来的概率不大，而武汉市地方政府也显然更倾向于把公司留在当地。据这位研究员介绍，邮科院对武汉长飞的资产可以说是“觊觎”已久，多年前就和武汉市政府讨论过，当时的方案就是三块业务分立。

支撑三个业务板块分立的另一个理由是，目前长江通信仅持有武汉长飞25%的股权，如果未来由长江通信专业运营光纤光缆业务，有利于获得武汉长飞更多的股权。可查资料显示，武汉长飞现有股东中，除长江通信外，中国华信邮电经济开发中心和荷兰德拉克通信科技有限公司各持37.5%的股份。

对于光纤光缆业务有可能从公司剥离出去的说法，烽火通信相关负责人未予正面回复，表示系“大股东层面在操作”，目前还没有确定。在今天的公告中，烽火通信表示，公司实际控制人或控股股东三个月内暂无对公司进行资产重组的计划。光迅科技更像是置身于此次大整合之外，在今天的公告中，光迅科技称邮科院与武汉市国资委的战略合作，对公司不构成影响。

烽火通信和光迅科技今日复牌，长江通信将继续停牌，并于2月20日公告相关进展情况。