人民币升值对信息产业的影响

　　电子信息产品的生命周期短，产量和售价都易受国际市场变动 
的影响，因此，国际市场条件变化，包括汇率变动，容易对电子信息 
产业的经营利润和成本产生影响。今年以来，在国际经济、政治因素 
的影响下，人民币的升值预期对电子信息产业对外贸易的影响越来越 
明显：进口方持币待购，出口方提前供货，进口增速远远落后于出口 
增速，贸易顺差加剧。 

　　出口冲击较大，进口受益不显著 

　　从出口角度而言，我国电子信息产品出口附加值低，降价空间小， 
使得人民币升值容易冲击电子信息产品出口。电子信息产业是我国出 
口创汇最大的支柱产业之一，产业出口依存度达62.5%，加上我国出 
口的产品附加值低，降价空间小，因此，人民币升值对电子信息产业 
的冲击是显而易见的。根据2004年的出口数据，以本币结算，2004年 
我国电子信息产品出口存在680亿元的利润空间，而其出口成本为2850 
亿元，出口销售利润率为4.1%。 

　　人民币每升值1%，对应电子信息产品的出口销售利润率下降4.1%； 
人民币升值10%，出口利润率下降比例为41%；当人民币升值比例达到 
或超过24%，此时本币升值导致的出口产品新增成本增加值已经完全 
抵消出口所获利润空间，出口缺乏动力；其中出口依存度较高的领域 
受到的影响更大。 

　　从进口而言，我国电子信息产业进口产品的需求弹性较低，全球 
能源和材料价格持续上涨，将会使得进口对升值的受益不明显。我国 
电子信息产品进口主要以零部件为主，目的是满足国内电子整机制造 
业的组装需要。2004年，我国电子元器件进口占整个信息产业进口总 
额的51%，其中，仅集成电路进口就占进口总额的33%。硬盘驱动器、 
光盘驱动器也是为组装计算机所配套的零部件，自动贴片机属于电子 
元器件产品的电子专用设备。除了手机进口是为了满足高端消费需求 
外，其他产品进口都是为了满足电子信息产品整机制造的需要。由于 
无法在国内制造，而整机制造又必须依赖于这些零部件产品，导致国 
内对这些电子零部件产品的需求弹性较小，即价格对需求量、或交易 
条件变动(包括汇率变动)不敏感，产品价格主要由产品成本和供给者 
决定。在目前全球原材料和能源供给短缺、价格持续上涨的趋势下， 
供给者提高售价对国内企业的成本增加，会远远超过由于本币升值带 
来的进口采购收益。 

　　升值对内资企业影响更大 

　　汇率变动会直接影响出口企业的经济效益，我国电子信息产品出 
口以外资企业为主，2004年三资企业出口占全部出口的85.8%，其中 
外商独资企业出口就占出口总额的63.1%。外资企业强大的综合竞争 
力使其具备较高的汇率风险抵御能力。 

　　相比之下，人民币升值对内资企业的不利影响较难规避。我国电 
子信息领域的内资企业主要是依靠劳动力比较优势进行规模化生产， 
以薄利多销的形式获取市场份额，大多数产品处于产业价值链的低端， 
企业经济增长质量不佳。据估算，人民币升值在10%以内，内资企业 
电子信息产品其出口增幅会下滑可能在15%左右；人民币升值超过20%， 
内资企业电子信息产品以现有条件出口，就会面临亏损，出口增幅有 
可能转为负增长。 

　　人民币升值后，外部经营条件变化会迫使企业加剧竞争。由于内 
资企业和外资企业的产品竞争一般都属于错位竞争，短期内，东南亚、 
东欧的替代性产能还无法具备我国的生产规模，因此，企业竞争的主 
体将集中为同行业的内资企业。 

　　小幅升值对外商投资影响较小 

　　从追逐利润的角度看，人民币升值将对外资产生一定的抑制作用。 
一是因为由于人民币升值将使投资变得相对昂贵；二是人民币升值将 
提高利润的外汇收益，可能加大资本外流规模。 

　　但是，从规避风险的角度看，人民币升值传递给全世界的信号将 
是中国的综合实力增强，从而有利于增强投资者信心。特别是，人民 
币升值还将使国内市场需求扩大，巨大的国内市场对外资具有很强的 
吸引作用。另外，我国信息产业的规模经济效应已经非常明显，发达 
的产业集群、完善的基础设施对外资的吸引力也是非常强劲的。 

　　因此，总体上看，人民币小幅度升值对利用外资的影响将是微乎 
其微的。只有较大幅度的升值才会出现比较明显的抑制作用。 

　　全球制造基地的地位不会动摇 

　　就电子信息产业而言，人民币升值尽管会对出口有一定不利影响， 
但不会动摇中国作为全球重要电子信息制造基地的战略地位。 

　　历史的经验证明，本币升值并非就意味着灭顶之灾。日本在经历 
广场协议后的连续四次本币升值后，其国内的电子信息产业并未消亡， 
东芝、NEC、三菱电子、SONY、富士通等电子巨头一方面将附加值较 
低的制造业转移到海外，另一方面通过不断的核心产品技术创新获取 
抢先定价优势所产生的垄断利润。退一步来讲，如果本币升值造成贸 
易逆差，只要这种贸易逆差是由于高效率驱动的高投资所造成的，并 
且不失去控制，就不但不是坏事而是好事。20世纪90年代后期，美国 
IT业的繁荣与美元坚挺、贸易持续逆差这三者和谐并存，就是一个极 
好的例证。 

　　同时，我国电子信息产业已经具备度过本币升值冲击的实力。 

　　首先，产业集群内的集中度高、基础稳固，产业链配套完善，降 
低了我国电子信息产业外移的危险。 

　　其次，我国电子信息产业各行业已经出现了一批初步具备国际竞 
争力的大企业。 

　　另外，尽管本币升值会刺激国内企业竞争行为加剧，导致一部分 
失业，但也会催生中国电子信息产业结构升级。在竞争的过程中，各 
种资源进一步向更具竞争力的企业聚集，从而产生本土跨国企业。这 
些企业或者具备更大的规模，以期将劳动力比较优势发挥到极致，成 
为全球顶级的代工制造商、渠道运营商；或者另辟蹊径，转向依靠技 
术创新取胜，追求高附加值、高技术的竞争优势。在企业的竞争过程 
中，我国电子信息产业向着更大、更强的方向发展，从而实现产业竞 
争力升级。 

　　人民币升值有助于我国IT企业在全球范围内整合资源。随着产业 
的发展，能源越来越成为制约产业发展的主要瓶颈，人民币升值还将 
在一定程度上缓解能源困乏的局面。