中国手机芯片业联合对抗联发科

中国无晶圆厂芯片设计产业向来呈现小厂各立山头、在低毛利的当地智慧型手机芯片市场激烈竞争的景况，而这种情势正开始出现转变。

拥有中国官方背景的投资机构紫光集团(Tsinghua Unigroup)在7月份时宣布收购中国本土TD-SCDMA基频芯片供应商展讯(Spreadtrum Communications)，最近则传出中国RF芯片设计大厂锐迪科(RDA Microelectronics)也将收归该集团旗下。

而这波中国手机芯片业者的合并热潮，有可能最后结合成一股足以与台湾联发科(Media Tek)匹敌的势力;不过与美国大厂高通(Qualcomm)仍有一段差距。

EETimes美国版编辑近期联系的数个中国电子产业界消息来源认为，对展讯来说，被紫光集团收购是最合乎逻辑、可能也是最好的选择;目前展讯除了要在高阶智慧型手机市场挑战联发科，同时还要在低阶手机市场与锐迪科一较高下。

此外，如一位中国产业界高层所言，展讯与锐迪科：“在利润超薄的低阶手机市场相互竞争，而且该市场正在衰退;因此这两家公司的合并对于中国电子产业来说是件好事。”他预期在未来会有更多的这类合并案发生;他也认为，中国半导体市场目前是有许多聪明人争抢越来越低的毛利，这是产业界不能承受的。

虽然众多中国产业界消息来源对以上的近期发展抱持正面看法，但对于接下来的变化则意见分歧;有部分产业高层认为，紫光集团的举动是一项“纯粹的金融活动”，但更多人认为此举的幕后推手是为了强盛本土电子产业的中国政府。还有人看得更远，认为其他中国无晶圆厂芯片设计业者如全志(Allwinner)、瑞芯微(Rockchip)将因此面临灭亡。

紫光集团到底是一个什么样的组织，外界知之甚少──特别是对西方世界来说;而该集团的业务范围以及内部营运成员细节，甚至是中国当地业者也不清楚。

根据一些基本讯息，紫光集团有51%股份为清华控股(Tsinghua Holdings)所有，后者是由北京清华大学注资、百分之百的中国国营企业。紫光集团的其余49%股份是由一家私营机构健坤投资集团(Jiankun Investment Group)持有，负责人为赵伟国，他也是紫光集团总裁暨执行长。

一位中国电子产业界高层表示，赵伟国在上述收购案操控全局，除利用清华控股资源、也向银行取得足够融资;他表示：“赵伟国是一个真正的生意人，而且对中国的经济、复杂政治情况与资本市场非常了解。”换句话说，他对市场商机极度敏感，而且他的目标是在高科技领域赚钱，该领域与中国房地产市场相较，并不是一个很好的投资标的。

值得注意的是，紫光集团都是以溢价收购展讯与锐迪科。该集团收购展讯的总金额是17.8亿美元，而锐迪科收购价则是9.1亿美元;对锐迪科每股18.5美元的收购金额，是该公司当周五收盘价17.53美元的5.5%溢价。

究竟紫光集团如何筹到收购融资?有一位中国产业界高层表示，紫光集团的资本额是8.2亿美元，还低于对锐迪科的收购价;因此他认为锐迪科的幕后真正买主不是紫光集团，但其中有20~30亿美元资金与该集团有关：“中国国营企业的特色就是：所有的资讯都是不透明的。”

紫光集团的官网资讯显示，该集团的投资领域包括资讯科技、能源/环保、生命科学以及材料科学，此外还有职训、金融服务、国际贸易、房地产等等。

那些认为紫光集团收购案是纯粹金融活动的人士，指出此投资行为的动机有三：首先，两大中国本地无晶圆厂芯片设计业者的合并，能在它们各自被联发科击败之前取得生存机会;第二，这两家Nasdaq上市公司在紫光集团的保护伞下重回私有化，在业务发展上将可取得更多回旋空间，还可取得紫光集团与清华大学的专利技术。

第三，在紫光集团下合并的展讯与锐迪科，必然会在短期之内重新上市;业界消息来源认为，若能透过上市取得更大商机，紫光集团不会浪费时间。

而几乎所有人都同意，锐迪科与展讯的互补性，能在未来顺利完成合并。一位中国半导体产业观察家指出，展讯的唯一强项是TD-SCDMA，锐迪科则是专长于RF，两家公司在打造应用处理器方面的能力都很弱;此外锐迪科擅长IC硬体开发，缺乏软体设计能力。

该产业观察家表示，因此展讯与锐迪科的合并，意味着全志与瑞芯微恐怕面临灭亡;因为前两家公司未来将可涉足平板装置应用处理器市场。

中国产业界人士认为，展讯与锐迪科合并之后的新公司，会偏向聚焦于新一代无线技术研发，不会花太多时间在已经衰退的低阶手机市场竞争;他们指出，目前在中国的GSM功能型手机市场，只余联发科与展讯还在激烈竞争。

针对紫光集团的收购案，市场研究机构ForwardConcepts总经理WillStrauss则表示，他对该集团几乎一无所知，但：“确实，如果想打造一家足以与高通(在技术能力与营收能力上)匹敌的中国本土企业，展讯与锐迪科是两家我一定不会放过的公司。

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