华融证券：iPhone 6渐行渐近 供应链消息躁动

4月07日-4月13日，电子行业表现弱于大势。截止4月13日收盘时，中信电子行业指数上涨1.81%，沪深300指数上涨3.90%，上证指数涨3.48%。电子元器件各子版块全线上涨，其中光学器件、LED和板块涨幅较大，分别达到了6.05%、5.69%，而电子制造和半导体材料板块下跌。

华融行业观点：

电子行业承接上周涨势，在四个交易日上涨了1.81%。到周五涨势收窄。我们推荐的LED板块仍有较好的表现。我们的观点：“电子版块内白马股基本面并未出现明显变化，资金短期内青睐利好政策更多的其他周期性板块，导致的资金流出，是主因”依然有效。随着三季度电子旺季的逐渐逼近，业内企业订单兑现情况将浮出水面，作为先行指标的股价将有所反应。我们认为以下板块值得关注：1、业绩一直处于近年来较好状态的LED板块；

2、苹果新iPhone供应链消息临近；

3、具有行业颠覆性的蓝宝石盖板、切割等板块值得关注。

行业风向标：

工信部报告显示2014Q1手机出货量下跌：2014年第一季度《中国手机行业运行状况》报告显示，2014年一季度手机上市新品607款，同比下滑9.5%；手机出货量为1亿部，同比下降24.7%。仅从智能手机来看，一季度出货8911万部，也下滑了9.8%。报告指出，手机型号的持续下降是因为智能手机时代更加注重用户体验，且同质化严重，企业创新的难度和成本都在加大。这将给中小手机企业带来巨大压力，据工信部统计，目前中国活跃手机企业（半年内有新产品上市）有381家，但2014年一季度排名TOP10的企业销量占比达74.3%，相比之下去年同期为54.7%。

iphone6电池、结构件、外壳等供应链消息泄露，日本网站?Mac?Otakara?发表了几张据说是?iPhone?6?模型和配件的图，这些图片均来自香港电子展的不同展商。不难想象，新公布的这几张图引起了科技媒体的普遍关注。另一方面，苹果手机套供应商流出的图片显示苹果手机尺寸分为4.7寸及5.5（一说5.7）寸两种，厚度上要比iphone5s更小，约为6.5~7毫米厚。苹果电池供应商同样给出了iphone6电池的图片，与iphone5s触点设计不相同，容量约为1700毫安时。

半导体资本开支同比增长约8%。ICInsights发表全球半导体厂今年资本支出预估调查。预计2014年全球半导体厂商资本开支合计同比增长8%，达到622亿美元。三星、英特尔、台积电等3大厂仍是全球主要投资者，今年资本支出就占全球资本支出总额的51.8％强。2017年进入10nm时代后，看来只有三星、英特尔、台积电有能力进行大规模投资。如此看来，想在次时代半导体芯片行业站稳脚跟，仍需大量资金支持。

风险提示：宏观经济复苏弱于预期；创业板估值中枢下移风险。