东海证券：LED、MEMS、RFID景气确定

智能终端市场竞争加剧。Gartner预计今年中国市场会销售4亿部智能手机，届时智能手机在中国市场的渗透率将达到90%，增速将显著下滑，而平板电脑增速将从去年的51.6%降至今年的19.4%；另一方面，各大厂商智能手机出货目标激进，小米同比翻倍至4000万台，华为同比增5成至8000万台，中兴同比增5成至6000万台，智能终端市场竞争加剧不可避免。

PC市场继续衰退。传统PC行业在智能终端盛行的和消费者心态转型的双重压力下持续下滑，2013年全球个人电脑出货量下降9.8%，为有史以来降幅最大的一年，IDC预计由于发展中国家需求的疲软，2014年出货量可能继续下滑6.1%。

期待业界出现一款标杆产品。除了pebble和bitfit这种新创公司，谷歌、英特尔、三星、索尼等大厂也加入到智能穿戴大潮，但至今没有一款产品能够真正抓住消费者,预计苹果将在今年发行第一款可穿戴智能设备iWatch,iWatch将搭载蓝宝石盖板，并具备心脏病预测等多项健康管理功能，其能否成为可穿戴设备的标杆产品值得期待。

物联网将成为拉动电子行业增长的新引擎。Google收购Nest，九阳联合小米推出ONECUP豆浆机，中瑞思创收购Alien，小米、联想、360等厂商争先恐后地推出智能路由器，试图占领家居物联网的流量入口，而苹果推出CarPlay系统布局智能汽车市场，各大厂商在智能家居和智能汽车市场上施展拳脚，试图搭载消费电子之后电子行业成长的新引擎，我们预计智能家居、智能汽车、电子标签有望继安防行业之后爆发，上游通信模块厂东软载波、下游单品突破的小天鹅以及电子标签厂中瑞思创值得关注。

半导体复苏态势明确。2月北美半导体设备BB值为1，较1月份有所下降。其中订单量同比上升20.07%，出货量同比上升32.20%；日本半导体设备BB值为1.12，较1月份有所上升，订单量同比上升36.90%，出货量同比上升42.90%；1月全球半导体销售额达到262.8亿美元、同比增长8.8%，全球半导体行业复苏态势明确，我们预计这一波复苏持续到今年上半年问题不大。国内方面，高层在多个场合表示今年将推出一个类18号文的大规划，以从根源上去掉"IOE"，维护国家信息安全，在内外双轮驱动下，今年半导体行业将迎来一波持续行情。推荐华天科技、长电科技、国民技术、七星电子、国腾电子。欧菲光通过收购DOC部分资产和技术进入MEMS领域，长期看好。

面板行业出现季节性好转。2月，TV面板出货量环比下降3.8%,笔记本面板出货量环比下降3.1%，面板（14寸）价格环比上升0.2美元到30美元，显示器面板出货量环比下降3.3%，面板（21.5寸）价格环比持平。液晶面板行业总体营收环比衰退3.4%，同比衰退14.9%。3月，笔记本面板（14寸）价格与2月份持平37美元，显示器面板价格较与2月份持平为73.1美元，1.8寸、2寸和2.2寸手机面板价格均较2月份下降0.05美元。面板价格变得坚挺，旺季效应明显。