台积可望通吃20奈米商机，里昂喊到148元

除了整体半导体库存水位需要担心之外，外资圈大多认为台积电短期内技术领先优势不会动摇，即便三星为了防堵台积电，先前陆续宣布将跟STMicro与格罗方德分别在28奈米（FD-SOI）与14奈米（FinFET）进行策略联盟，立场也没有改变。

里昂证认为，复杂的营运模式与成本上的差异，是未来三星策略联盟所需面临的执行风险，因此，并不会让台积电16奈米产品推出时间点受影响。

由于三星想在新制程重新由台积电手中拿回苹果AP代工订单，一般认为，苹果何时采用台积电16奈米时间点，将决定台积电20奈米「通吃期」有多久。

根据里昂证券的了解，苹果采用台积电16奈米时间点预估将由2015年延后至2016年，也就是说，2015年台积电仍可靠着20奈米通吃高阶订单，且由于16奈米制程升级时间点往后延，到了2016年，台积电与三星预计将分别吃下60％与40％的16奈米订单。

至于STMicro近期所宣布将与三星针对28奈米FD-SOI技术进行授权，里昂证券认为，虽说FD-SOI从技术上确实可以在不升级至20奈米或3D FinFET架构的情况下，提升电力效率与效能，但由于英特尔、台积电、高通、苹果都已将主力资源转至主流高阶至数升级上，28奈米FD-SOI技术影响性已经不大。

考量到20奈米通吃期时间拉长，将为台积电带来更强劲的营收与获利成长动能，里昂证券因而将2014与2015年每股获利预估值分别调升0.2％与3.7％、至8.79与9.77元，并首度预估2016年将可挑战逾1个股本、达10.66元，因此，将目标价由140元调升至148元。（新闻来源：工商时报─记者张志荣／台北报导）