台达电Q4营收淡些 惟被动元件旺促毛利率走扬

台达电(2308)今(28日)召开法说会，关于Q4营运展望，董事长海英俊(见附图)指出，Q4营收和Q3相较，因季节性因素，因此仍会差一点，不过在被动元件等产品线支撑下，季减幅度可望小于去年同期的2成。而他预估，台达Q4的被动元件营收将能持续走高，带动单季毛利率逆势较Q3走扬。惟台达Q4的IA(工业自动化)订单状况，则是比较「Tricky」(不明朗)。

海英俊表示，Q3被动元件于台达的营收已占到10%，IA的Q3营收占比则约9%，估计Q4被动元件营收占比仍会持续走高(除本身出货畅旺外，更因NB电源出货步入传统淡季所致)，而IA Q4营收占比将会持平Q3。

海英俊指出，Q4被动元件出货之所以能持续走强，主要因交货高峰落在10月，而11~12月仍将续持高档。至于IA部分，估计下半年营收的年增率会比上半年差，相较于上半年台达IA产品线营收年增约2成，Q3~Q4可能年增率都仅有1成左右。海英俊也直言，中国最新公布的10月PMI指数虽不错，但中国货币面近来有趋紧的迹象，因此与中国制造业景气连动度高的台达IA订单，Q4状况确实比较难预测。

关于市场近期担忧中国钱荒可能重演，他则认为今年6月的钱荒可说是当地政府对银行的「shock therapy」，政府先「电一下」，再看银行反应如何。而今年中国政府的首要目标就是GDP成长率要保7.5%，因此刺激消费仍很重要，他认为中国在货币政策上，应不致于太紧缩。

台达并揭露2013 Q3财报：营收季增6.21%为461.41亿元、年减1.19%，单季毛利率、营益率各为24.8%、10.7%，相较于Q2的25.2%、10.6%呈现相仿水准，而虽处分顺达(3211)的业外获利略微减少，Q3税后净利仍微幅季增约5%来到45.3亿元，Q3 EPS则为1.86元，总计台达今年前三季EPS为5.38元，仍优于去年同期的4.9元。

若以台达今年Q3产品组合而言，电源及零组件占58%、智能绿生活占20%、能源管理占18%、其他则占4%。

关于Q3营运结果，台达说明，Q3营收上扬为正常季节性因素，主要是电源和零组件产品线，受惠于电脑和智慧机进入传统旺季所致。不过能源管理产品线，Q3则因大型通信电源以及IA工业自动化动能有所下滑，且由于此部分毛利率较佳，比重下降也影响到Q3的毛利率。