民生证券：苹果智能手表iWatch箭在弦上

上周电子板块上涨1.81%，跑输沪深300指数2.09%

电子行业5日上涨1.81%，同期沪深300上涨3.90%，跑输沪深300指数2.09个百分点；同期创业板上涨1.27%，本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块最末。

行业基本面与上周调研情况更新

苹果智能手表iWatch箭在弦上：或于今年第三季度发布，出货目标6500万部。苹果公司的智能手表iWatch终将始出来，据台湾《经济日报》报道，苹果将于今年第三季度发布iWatch智能手表，上市后第一年的出货目标是6500万部。iWatch可能有1.3英寸和1.5英寸两种尺寸，屏幕将采用柔性AMOLED显示屏搭配蓝宝石表面，从而更好地贴服人的手腕。电池容量则会在200至250毫安时之间，至少能够续航一天，高于当今市面上的多数智能手表。除了能够与iPhone和iPad同步数据外，这款设备还有可能提供健康和健身追踪功能。iWatch供应链名单已于近期敲定。广达独家拿下组装订单，上市后第一年预计将组装6500万部iWatch。iWatch处理器由苹果研发，但交由三星代工。蓝牙模块由日月光公司提供，华通赢得50%以上的PCB订单，鼎天提供GPS接收器，F-TPK提供触控贴合，连展提供连接器，立錡提供SubPMI芯片。iWatch可能搭载紫外线传感器，将由美国光学传感器公司SiliconLabs提供。

为了能在第三季度推出iWatch，苹果已要求供应商8月起陆续交货。iWatch智能手表的出炉将对智能手表的发展带来积极影响。首先，苹果在手机与平板领域赢得的巨大品牌影响力将会吸引市场关注iWatch智能手表，激发市场对此类产品的潜在需求。其次，苹果的产品设计强调对用户体验的极致追求，若iWatch取得成功，其他智能手表厂商必将对其设计理念迅速跟进，从而加速智能手表的发展与普及。

国内首个4G手机数据报告出炉：苹果、三星以85%的市场份额称霸，酷派以9.4%的市场份额问鼎国产品牌。今年2月份中国4G手机市场上，苹果市场份额高达58.7%，三星以26.4%份额雄踞第二。接下来依次是酷派、天语、索尼、华为。苹果、三星、酷派三家加起来市场份额达94%。苹果、三星在产品标准上采用全球标准，在初期就采用4G制式，有先发优势；而酷派提前布局4G和对千元机的快速反应，抢占了4G市场的空白期，赢得领先。事实上，国产品牌正利用4G弯道超车机会，全力备战。华为推出中高端4G手机AscendMate24G，中兴发布了超薄LTE手机GrandMemoII和首款千元4G手机“大Q”。酷派高端市场主打大观4移动版、中档市场主打S系列，千元市场主打K系列，全线布局。同时，国内厂商也已意识到千元4G市场的重要性，1500元以下市场将占60%以上的份额。华为、中兴、联想等品牌正积极布局千元机。4G手机市场争夺战对国内厂商而言是机遇也是挑战，布局领先的厂商将会在4G时代高歌猛进，而未跟上时代者将被逐渐淘汰。

估值：PE（TTM）为43.39X，相对估值超过三年均值

目前整个电子元器件板块2014年PE（TTM整体法）43.39X，相对沪深300比值为5.09倍，超过三年均值（2009年至今均值为3.40倍，2010年至今均值为3.70倍）。

观点及组合

维持推荐组合：长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳。

行业信息动态

（1）平板电脑：三星平板市场份额一季度增长至23%，预计全年出货量可达1亿台。

（2）穿戴设备：InedaSystems获得1700万美元融资，投资者包括高通和三星电子。

风险提示:

终端行业景气度不及预期